20180716-信达证券-新能源周报_中高端化趋势明显_真实需求有望提升_15页_1mb

新能源行业周报总结

核心内容

2018年7月16日的新能源行业周报指出，新能源行业整体呈现中高端化趋势，真实需求有望提升。报告涵盖新能源汽车、光伏、风电及储能等多个领域，分析了行业动态、政策变化及投资策略。

主要观点

新能源汽车行业

1. 中高端化趋势明显：新能源乘用车市场中，A00级车型销量下滑，A0级及以上车型销量大幅增长，表明市场正在向高端化发展。
2. 政策支持增强：发改委提出对电动汽车充换电设施用电免收需量电费，鼓励储能服务，进一步推动行业发展。
3. 特斯拉等企业引领市场：特斯拉等全球电动车龙头的量产进展将推动全球电动化发展，提升国内产业链景气度。
4. 动力电池装机量：2018年6月动力电池装机量约2.87Gwh，环比下降36.57%，但同比增长33.58%。

光伏行业

1. 价格持续下跌：光伏产业链产品价格全线下跌，单晶硅电池价格跌幅较大。
2. 政策与市场预期：虽然补贴下调和装机规模下降预期存在，但随着价格下降，平价上网电站有望增多。分布式光伏政策细节落实可能带来正面变化。
3. 建议布局时机：三季度可能是布局光伏产业链龙头企业的较好时机。
4. 美国关税影响：美国对额外2000亿美元中国商品加征10%关税，包括光伏逆变器，可能对行业造成一定压力。

风电行业

1. 行业复苏预期：2018年风电行业将实现中长期复苏，装机量恢复至较好水平。
2. 海上与分散式风电：海上风电和分散式风电可能是未来发展的亮点。
3. 经济效益提升：现有已运营项目弃风率下降，经济效益改善。

储能行业

1. 模式突破与性价比提升：2018年是储能模式突破和性价比提升的关键一年，后期订单有望陆续落地。
2. 电网侧储能进展：江苏成功组织了首批电网侧储能电站AGC联网试验，标志着储能技术应用迈入新阶段。

关键信息

行业数据

• 新能源乘用车销量：2018年6月A00级销量16,726辆，同比减少25%，环比减少63%；A0级销量12,628辆，同比增长409%，环比增长39%。
• 动力电池装机量：2018年6月动力电池装机量约2.87Gwh，同比增长33.58%。
• 新能源行业规模：新能源行业股票家数190只，总市值14362亿元，流通市值10601亿元，信达覆盖流通市值1028亿元。

投资策略

1. 新能源汽车：重点布局高端乘用车产业链，关注特斯拉、吉利等企业，以及具备技术壁垒和资源属性的环节，如璞泰来、比亚迪等。
2. 光伏行业：建议关注通威股份、隆基股份、阳光电源等龙头企业，尤其是在电池端和分布式端有突破的公司。
3. 风电行业：推荐关注金风科技等龙头公司，其现金流表现较好。
4. 储能行业：关注储能模式突破和性价比提升的公司，如力信能源、天合光能等。

重点公司公告

• 合康新能：进行2017年利润分配，每10股派0.20元现金。
• 科恒股份：每10股派2.00元现金，同时每10股转增8股。
• 上汽集团：每10股派1.83元现金。
• 隆基股份：全资子公司在宁夏投资建设228MW光伏发电项目。
• 银星能源：预计2018年半年度净利润4500万元-5200万元。

风险提示

• 政策支持低于预期：新能源汽车发展可能受政策支持不足影响。
• 行业竞争加剧：光伏行业面临新旧产能竞争，可能导致价格进一步下降。

相关研究

• 《下游市场化、高端制造突破的关键一年》（2017.12）
• 《下半年，新的开始》（2017.6）
• 《寻找新的成长与变革》（2016.12）
• 《继续拥抱成长与变革》（2016.6）
• 《把握成长 拥抱变革》（2015.12）

图表目录

• 图表1：四川电池级、工业级碳酸锂价格走势
• 图表2：铅的价格变化
• 图表3：钴的价格变化
• 图表4：多晶硅价格走势
• 图表5：硅片价格走势
• 图表6：光伏电池价格走势
• 图表7：光伏组件价格走势

研究团队

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系。
• 刘强：新能源与电力设备行业首席研究员，武汉大学理学学士，浙江大学金融学硕士。
• 马步芳：研究助理，清华大学硕士，2016年7月加入信达证券研发中心。

联系方式

• 华北：袁泉、张华、巩婷婷
• 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
• 华南：袁泉
• 国际：唐蕾

投资建议

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

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