20251122-国联期货-甲醇周报_富德检修或推迟_31页_1mb

国联期货甲醇周报：核心观点与策略

1. 市场概览

• 价格走势：甲醇期货MA2601收于2004元/吨，周跌2.48%，太仓基差为-10元/吨。
• 现货市场：太仓甲醇价格1995元/吨（周跌幅50元），各产区价格下跌20-35元/吨。
• 价差分析：MA1-5价差-134元/吨；港口与内地价差扩大，套利窗口开启。
• 库存情况：港口库存维持高位，但短期有去化迹象，企业原料库存尚可。

2. 供应端动态

• 检修计划：国内气制甲醇装置或于月底集中检修，国内供应预计减少。
• 伊朗发运：伊朗甲醇高发运仍存，但装置检修计划可能增加，关注出口到港是否延迟。
• 非伊到港：特立尼达和东南亚检修装置增多，非伊到港量或下滑。
• 海外开工：焦炉气制甲醇开工率稳定，煤制甲醇产量维持高位。

3. 需求端分析

• MTO装置：富德检修延期预期或缓解12月供应压力，联泓MTO投产增加需求。
• 传统需求：下游甲醛、醋酸等开工率波动，需求整体一般，加权开工率小幅提升。
• 库存去化：下游采购积极，但电厂日耗略弱，港口库存阶段性累积。

4. 行情展望与策略

• 盘面区间：推荐MA2601参考区间1900-2400，盘面或震荡运行。
• 风险提示：宏观风险、海外发运不及预期、MTO检修兑现情况。
• 操作建议：区间震荡策略，关注港口库存波动与检修兑现情况。

5. 平衡表修正

• 11月产量修正为770.08万吨，因富德检修可能推迟未纳入平衡表。
• 供需差显示短期供应偏强，但12月或转为小幅去库。

[注：以上内容总结了甲醇周报的核心逻辑、供需动态、价差表现及操作建议。]