20260213-通惠期货-乙二醇日报_乙二醇供给增库存升_预计弱势延续_9页_1mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 能源化工 乙二醇日报 通惠期货·研发产品系列 2026年02月13日星期五 # 乙二醇供给增库存升，预计弱势延续 # 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F03115367 投资咨询：Z0019145 手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cn www.thqh.com.cn # 一、日度市场总结 主力合约与基差：乙二醇主力期货价格从3975元/吨下跌40元至3935元/吨，跌幅 $1.01\%$ ；华东现货价格同步下滑，从3650元/吨下跌45元至3605元/吨，跌幅 $1.23\%$ 。基差从-325元/吨扩大至-330元/吨。 持仓与成交：主力合约持仓量增加8928手至437707手，增幅 $2.08\%$ ，反映市场参与度提升；成交量则大幅减少72332手至200272手，降幅 $26.53\%$ ，显示交易活跃度显著下降，可能源于价格波动收窄或市场观望情绪增强。 供给端：乙二醇总体开工率上升 $3.6\%$ 至 $65.29\%$ ，其中油制开工率增长 $2.2\%$ 至 $65.57\%$ ，煤制开工率大幅提升 $6.1\%$ 至 $58.64\%$ ，供给端压力明显增加。各制法利润普遍恶化。 需求端：下游聚酯工厂负荷稳定在 $89.42\%$ ，江浙织机负荷维持在 $63.43\%$ 均无变化，表明需求端保持平稳但缺乏增长动力，终端消费未见明显提振。 库存端：华东主港库存增加38000吨至935000吨，增幅4.24%，库存累积趋势延续；张家港库存虽小幅减少4000吨至450000吨，但整体港口库存压力上升。 乙二醇供给端开工率持续上升，尤其是煤制产能大幅释放，叠加油制开工率增长，加剧市场供应压力；需求端聚酯和织机负荷稳定，但无新增需求支撑，导致供需矛盾突出。同时，港口库存累积至高位，显示去库不畅，供应过剩风险加剧；成本端各制法利润普遍恶化（如乙烯制利润大幅下滑），短期或延续弱势。 二、产业链价格监测 数据指标 2026-02-12 2026-02-11 变化 近日涨跌幅 走势 单位 MEG期货 主力合约 3,935 3,975 -40 -1.01% 元/吨 MEG期货 主力合约成交 200,272 272,604 -72,332 -26.53% 手 主力合约持仓 437,707 428,779 +8,928 2.08% 手 MEG现货 华东市场现货价 3,605 3,650 -45 -1.23% 元/吨 数据指标 2026-02-06 2026-01-30 变化 近日涨跌幅 走势 单位 利润 乙烯制-SD氧化法 -951 -755 -196 -25.92% 元/吨 乙烯制-SHELL氧化法 -694 -434 -260 -59.91% 元/吨 乙烯制-MTO,SHELL氧化法 -450 -332 -118 -35.53% 元/吨 乙烯制-DOW化学法 -1,040 -803 -237 -29.47% 元/吨 乙烯制-EO酯交换法 -524 -264 -260 -98.48% 元/吨 煤制 -130 -51 -80 -157.52% 元/吨 天然气制 280 350 -70 -20.00% 元/吨 油田伴生气制 -320 -250 -70 -28.00% 元/吨 产业链开工负荷 2026-02-12 2026-02-11 变化 近日涨跌幅 走势 单位 乙二醇总体开工率 65.3% 61.7% +3.6% 5.80% % 煤制开工率 58.6% 52.5% +6.1% 11.63% % 油制开工率 65.6% 63.4% +2.2% 3.42% % 聚酯工厂负荷 89.4% 89.4% 0.0% 0.00% % 江浙织机负荷 63.4% 63.4% 0.0% 0.00% % 乙烯制开工率 65.2% 63.1% +2.1% 3.36% % 甲醇制开工率 62.4% 62.4% 0.0% 0.00% % 库存与到港量情况 2026-02-06 2026-01-30 变化 近日涨跌幅 走势 单位 华东主港库存 935,000.0 897,000.0 38,000.0 4.24% 吨 张家港库存 450,000.0 454,000.0 -4,000.0 -0.88% 吨 # 三、产业动态及解读 2月12日，上午华东美金乙二醇市场商谈僵持，近期到港货物在435-437美元/吨区间，2月下及3月初货物商谈在450美元/吨偏上；下午华东美金市场重心下移，2月底及3月初货物商谈在448-450美元/吨区间，成交暂未听闻。 2月12日，隔夜油价反弹，成本端支撑仍存，乙二醇目前供需格局转好，但年前市场商谈氛围冷清，向上动力不足，当前华东价格商谈参考在3642元/吨附近。 2月12日，主流市场延续震荡走势，华南市场持货商报价暂稳，市场商谈有价无市，目前在3850元/吨附近送到，3800元/吨附近自提。 2月12日，陕西地区乙二醇市场现货报价暂稳，市场均价在3230元/吨附近自提。主流市场窄幅震荡，终端需求清淡，业者采购意愿偏低，陕西持货商报价暂稳。 # 四、产业链数据图表 图1：乙二醇主力合约收盘价与基差 数据来源：WIND 图2：乙二醇制取利润 数据来源：WIND 图3：国内乙二醇装置开工率 数据来源：CCF 图4：下游聚酯装置开工率 数据来源：WIND 图5：乙二醇华东主港库存统计（周度） 数据来源：百川盈孚Bainfo 图6：乙二醇行业总库存（吨） 数据来源：CCF # 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是处理第一个问题：描述相关数据的变化情况，并分析供需及库存。第二段是处理第二个问题：结合所有数据及资讯，讨论乙二醇整体产业链情况，形成价格走势判断。 输出框架是固定的： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - **需求端**: - **库存端**: \*\*\* ## 价格走势判断： 用户提供了数据表，我需要从中提取关键信息。数据包括： - MEG期货主力合约价格、成交、持仓的变化。 -MEG现货华东价格。 - 各种制法的利润变化：乙烯制（多种方法）、煤制、天然气制、油田伴生气制。 - 开工率：乙二醇总体、煤制、油制、聚酯工厂、江浙织机、乙烯制、甲醇制。 -库存：华东主港库存、张家港库存。 用户说原始资讯是"null", 意思是没有任何额外资讯, 所以我只能基于提供的数据进行分析。 # 要求： 1. 不要援引行业新闻中其他期货公司的观点，只包含正文。 2. 避免使用序号如“一、”、“二、”。 3. 避免使用emoji。 4. 按照框架输出。 对于第一段（第一个问题）： - 描述数据变化：包括主力期货价格、现货价格、价差、基差、各种利润的变动。 - 然后，结合数据变化方向，分析供需及库存：供给端（油制、煤制、总体开工率）、需求端（聚酯工厂、江浙织机负荷）、库存及发货量（港口数据）。 从数据中： - 主力合约价格：从3975到3935，下跌40元/吨。 现货价格：从3650到3605，下跌45元/吨。 - 基差：基差是现货 - 期货？通常基差是现货减去期货。现货3605，期货3935，基差为3605 - 3935 = -330元/吨。但数据中没有直接给出基差，我需要计算。用户提到"基差"，但在数据表中没有单独列，所以我需要基于现货和期货价格计算基差变化。基差 = 现货价格 - 期货价格。02-12：3605 - 3935 = -330；02-11：3650 - 3975 = -325；变化为-5，略扩大（负值变大）。 - 内外盘价差：数据中没有提到，用户提到"内外盘价差"，但表中没有相关数据，所以可能忽略或从利润推断。用户说"内外盘价差"，但数据中没有，所以或许不能分析。 用户说："乙二醇主力期货价格/华东现货价格/内外盘价差/基差/油制利润/煤制利润/天然气制利润的变动情况。”但数据中只有期货、现货、各种利润，没有内外盘价差。所以可能只分析有数据的部分。 利润：各种制法利润都下降，尤其是乙烯制方法，下降幅度大；煤制利润从-50.53到-130.13，下降80；天然气制从350到280，下降70；油田伴生气制从-250到-320，下降70。总体利润恶化。 开工率： - 乙二醇总体开工率从61.71%到65.29%，上升3.6%。 - 煤制开工率从52.53%到58.64%，上升6.1%。 - 油制开工率从 $63.4\%$ 到 $65.57\%$ ，上升 $2.2\%$ - 聚酯工厂负荷89.42%，不变。 -江浙织机负荷 $63.43\%$ ，不变。 库存： - 华东主港库存从897000吨到935000吨，增加38000吨。 - 张家港库存从454000吨到450000吨，减少4000吨。 对于第一部分的描述： -主力期货价格下跌40元/吨至3935元/吨，现货下跌45元/吨至3605元/吨。 - 基差：从-325到-330，略扩大（负值变大）。 - 利润：各种制法利润普遍下降，显示成本压力增加。 然后分析供需： - 供给端：开工率上升，尤其是煤制开工率大幅上升，总体供给增加。 - 需求端：聚酯和织机负荷稳定不变，需求无变化。 -库存端：华东主港库存增加，显示供应压力大。 现在，对于第二段（第二个问题）：结合所有数据，讨论整体产业链情况，形成价格走势判断。 产业链包括：原油、煤炭、天然气等成本变化（但数据中只有利润变化，没有直接成本数据，所以从利润推断成本压力增加）；外盘货源到港（数据中没有）；下游开工率稳定；港口库存增加。 价格走势判断：基于供给增加、需求稳定、库存上升、利润恶化，价格可能继续承压，低位震荡或下跌。 原因：供给增加（开工率上升），需求持平，库存累积，成本支撑减弱（利润下降）。 输出结构： 第一段输出在"##乙二醇期货市场数据变动分析"下： - **主力合约与基差**：描述主力合约价格变动和基差变动。 - **持仓与成交**：描述持仓和成交变化。从数据：持仓增加8928手至437707手；成交减少72332手至200272手。 然后""\*\*\* 第二段输出在"## 产业链供需及库存变化分析"下： - **供给端**：基于开工率变化。 - **需求端**：基于下游负荷。 - **库存端**：基于库存数据。 然后""\*\*\* 第三段是"##价格走势判断："：给出判断和原因。 用户说分2段回答，但框架中有三个部分，可能第一段对应第一个问题（包括数据分析和供需库存分析），第二段对应价格走势判断。但框架是固定的，我必须按照框架输出。 框架是： ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**： - **持仓与成交**： *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**: - **需求端**: - **库存端**: \*\*\* ## 价格走势判断： 所以，在回答中，我需要覆盖所有部分。 用户的问题1是描述数据变化和分析供需库存，这对应前两个部分；问题2是价格走势判断，对应第三部分。 所以，在输出中： - 第一部分：期货市场数据变动分析，包括主力合约、基差、持仓、成交。 - 第二部分：产业链供需及库存变化分析，包括供给、需求、库存端。 - 第三部分：价格走势判断。 现在，撰写内容。 避免使用序号，所以用项目符号但不要编号。 语言要专业、简洁。 在"主力合约与基差"下： - 主力合约价格下跌40元至3935元/吨，基差（现货-期货）从-325元/吨扩大至-330元/吨，显示现货相对弱势。 在"持仓与成交"下： - 持仓增加8928手至437707手，表明市场参与度提高；成交减少72332手至200272手，反映交易活跃度下降。 在"供给端"下： - 乙二醇总体开工率上升3.6%至65.29%，煤制和油制开工率均增长，其中煤制开工率大幅上升6.1%至58.64%，供给端压力增加。 在"需求端"下： -下游聚酯工厂负荷稳定在89.42%，江浙织机负荷维持在63.43%，需求端无明显变化。 在"库存端"下： - 华东主港库存增加38000吨至935000吨，张家港库存略降4000吨至450000吨，整体港口库存压力上升。 在"价格走势判断"下： - 乙二醇价格预计维持低位震荡或承压下行。原因包括：供给增加（开工率上升），需求稳定但无增长，库存累积显示供应过剩；同时，各种制法利润普遍恶化，尤其是乙烯制方法利润大幅下降，成本支撑减弱。 确保不引用其他观点，只基于数据。