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A股市场投资研究周报总结（20130513）

核心内容

2013年5月13日发布的A股市场投资研究周报指出，二季度A股市场受国内宏观流动性宽松和经济复苏预期影响，整体呈现弱势震荡格局。市场估值分化明显，成长股估值风险上升，建议维持中性仓位。重点推荐行业包括电力、燃气、地产、旅游、传媒等，同时对部分成长股提出回调风险提示。

主要观点

• 市场动力：二季度影响A股的核心变量是国内宏观流动性和市场供需关系。
• 估值分化：成长股与价值股估值差距扩大，成长股估值接近历史顶部，存在回调风险。
• 政策预期：二季度政策发力空间有限，进入政策对经济的摸底期，市场整体偏向中性。
• 行业表现：部分行业如旅游、电力、医药等表现优于大盘，而电子、食品饮料等板块则小幅下跌或持平。

关键信息

一、A股策略

• 成长股风险提示：当前成长股估值处于历史顶部区域，回调风险较大。
• 推荐方向：维持中性仓位，建议超配电力、燃气、龙头地产、低估值乘用车；长期看好环保、医药、传媒。
• 行业配置：电力（受益于煤价下跌）、燃气（涨价预期）、地产（业绩确定性高）、汽车（长期看好）。

二、重点推荐公司

三、行业分析

1. 消费品

• 食品饮料：推荐山西汾酒、青青稞酒、伊利股份、贝因美。白酒行业盈利未改善，继续看淡；奶粉行业受进口限制和安全事件利好，推荐贝因美、伊利股份。
• 服装：推荐朗姿股份、鲁泰A、伟星股份。品牌服装进入调整年，建议关注业绩稳定的制造龙头。
• 农林牧渔：推荐大北农、大湖股份、隆平高科。饲料行业转型，淡水鱼需求上升，禽类养殖行业有望回暖。
• 旅游酒店：推荐中青旅、张家界、宋城股份。旅游旺季到来，景区项目有望带动业绩增长。

2. 基础产业

• 房地产：推荐南国置业、招商地产、保利地产、万科A、金科股份等，受益于政策放松和销售增长。
• 建筑工程：推荐中国铁建、中国建筑、上海建工、浦东建设、中国水电，受益于固定资产投入加大。
• 券商：推荐光大证券、海通证券、广发证券，受益于政策支持和业务创新。

3. TMT行业

• 计算机硬件：推荐广电运通、新北洋，受益于智慧城市和IT支出回暖。
• 电子：推荐莱宝高科、锦富新材、阳光照明，受益于移动智能终端需求增长。
• 通信：推荐二六三、鹏博士，受益于4G投资和创新需求。
• 家电：推荐格力电器、TCL、老板电器，受益于行业回暖和产品结构优化。

4. 化工

• 天胶：价格反弹，但基本面仍偏空。
• 尿素：价格上涨，受益于夏季用肥需求。
• 推荐公司：沧州明珠、雅本化学、浙江众成、长青股份、康得新、三聚环保、赛轮股份、中国化学、雅克科技、三力士、鲁西化工。

5. 新兴产业

• 新能源汽车：推荐华宏科技、欣旺达、当升科技、亿纬锂能，受益于行业触底回升和政策支持。
• 锂电池：行业触底回升，部分公司具备业绩支撑。

6. 电力

• 电力需求：弱复苏，用电低增长。
• 推荐公司：国投电力、宝新能源、内蒙华电、通宝能源，受益于煤价下跌和业绩改善。

7. 有色金属

• 推荐公司：天齐锂业、银邦股份、利源铝业，受益于新能源汽车产业链和铝加工需求。

8. 汽车

• 乘用车：淡季不淡，全年表现值得看好。
• 商用车：二季度为全年高点，但全年反弹趋势难以持续。
• 推荐公司：长安汽车、西泵股份、金龙汽车，受益于出口回暖和订单增长。

9. 生物医药

• 推荐公司：阳普医疗，国产医疗器械龙头，业绩稳定。

估值与投资建议

• 成长股：当前估值接近历史顶部，存在回调风险，建议谨慎对待。
• 价值股：建议关注低估值的乘用车和地产股，业绩确定性强。
• 中性仓位：二季度市场整体偏向中性，建议保持中性仓位，关注结构性机会。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。

分析师信息

• 王凭：东兴证券策略分析师，执业证书编号S1070511090001。
• 联系人：姜丕军，联系方式010-66554089，邮箱jiangpj@dxzq.net.cn。
• 分析师承诺：报告观点基于公开信息，不与分析师薪酬挂钩。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 东兴证券及其关联机构可能持有相关公司股份，不保证报告内容的准确性和完整性。

总结

2013年5月13日的A股市场投资研究周报强调了二季度市场整体处于弱势震荡状态，成长股估值风险上升，建议维持中性仓位。重点推荐行业包括电力、燃气、地产、旅游、传媒等，同时对部分成长股提出回调风险提示。报告分析了各行业的表现及推荐逻辑，并提供了详细的公司信息和投资建议，为投资者提供了全面的参考依据。