> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场周报总结（2026年04月27日） ## 核心内容概述 本周铜价在高位震荡，市场情绪受到地缘政治与宏观经济因素的双重影响。整体来看，铜市正处于地缘情绪退潮与基本面重新收敛的观察期，供应端持续收缩，而需求端则受到新能源、电网投资及AI算力等新兴领域支撑。国内社会库存连续多周去化，为铜价提供底部支撑，但铜价走高后对下游采购意愿有所抑制，去库速度放缓。 ## 主要观点 - **宏观扰动与经济滞胀风险**：美伊局势不稳定，伊朗态度反复，霍尔木兹海峡通航前景不明朗，加剧市场不确定性。同时，美国初请失业金人数维持低位，但消费者信心指数创历史新低，显示经济潜在下行压力。 - **供应端持续紧张**：全球铜矿供应扰动频发，铜精矿加工费深度负值，矿端议价能力增强。刚果、智利等主产区硫酸短缺问题持续，冶炼环节原料紧平衡格局难以改变。国内集中检修季到来，进一步收紧供应。 - **需求端结构性支撑**：新能源、电网投资及AI算力等新兴领域对铜消费保持韧性，为铜价提供长期支撑。但铜价上涨抑制了部分下游采购需求，导致去库速度放缓。 - **库存变化与市场预期**：国内社会库存持续去化，提供底部支撑。SHFE铜库存大幅下降，显示市场去库趋势。但LME铜库存小幅下降，COMEX库存小幅上升，反映出市场供需格局的复杂性。 - **铜价走势关键因素**：铜价后续走势主要取决于去库持续性及供应端变局的演化节奏。ICSG最新预测显示，全球精炼铜市场可能由短缺转为过剩，远期存在下行压力。 ## 关键信息 ### 价格走势 - **电解铜价格（上海）**：本周最新为102,460元/吨，较上周上涨4.21%。 - **无氧铜杆价格**：本周最新为103,490元/吨，较上周上涨4.36%。 - **电解铜升贴水（上海）**：本周最新为30元/吨，较上周下降14.29%。 - **LME铜库存**：本周为392,575吨，环比微降0.04%。 - **SHFE铜库存**：本周为201,373吨，环比下降24.43%。 - **COMEX铜库存**：本周为606,336短吨，环比上升3.38%。 ### 供应情况 - **铜精矿TC价**：本周为-82.83美元/千吨，较上周下降6.19%。 - **粗铜现货加工均价**：本周为元/吨，具体数据未提供。 - **铜精矿港口库存**：本周为万吨，具体数据未提供。 - **国内电解铜产量**：本周为吨，具体数据未提供。 - **电解铜及废铜价格变化**：本周价格趋势显示电解铜价格上升，废铜价格变化未提供。 - **精废价差**：本周为元/吨，具体数据未提供。 ### 需求情况 - **电解铜升贴水（上海）**：本周为30元/吨，较上周下降14.29%。 - **铜材价格**：本周为元/吨，具体数据未提供。 - **铜材产能利用率**：本周为%，具体数据未提供。 - **精铜杆成交量**：本周为吨，具体数据未提供。 - **洋山铜保税溢价**：本周为美元/吨，具体数据未提供。 - **电解铜仓单提单溢价（火法）**：本周为美元/吨，具体数据未提供。 ## 总结 本周铜市场在高位震荡中，受到地缘政治和宏观经济的双重影响。供应端持续紧张，需求端则受到新兴领域支撑，但铜价上涨抑制了部分采购需求，导致去库速度放缓。库存变化显示市场供需格局复杂，未来走势需关注去库持续性及供应端变局的演化。