20230625-天风证券-基础化工行业研究周报_巴斯夫湛江一体化基地聚乙烯装置开建_正丁醇_辛醇价格上涨_19页_2mb

基础化工行业研究周报（2023年06月25日）

行业评级
中性（维持评级）

核心观点
主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会，具体包括以下领域：

1. 引领发展

   • 代糖行业：推荐金禾实业
   • 合成生物学：推荐华恒生物
   • 催化剂行业：推荐凯立新材（与金属与材料组联合覆盖），关注中触媒
   • 关注新能源相关材料及纯碱行业（如碳酸锂、电解液添加剂等配套材料）。

2. 保障安全

   • 农药行业：推荐扬农化工、润丰股份
   • 显示材料：推荐万润股份
   • 关注磷肥和轮胎行业。

3. 聚焦产业核心

   • 推荐精细化工龙头企业，如万华化学、华鲁恒升，其“微笑曲线”两端延伸能力强，产能扩张稳健。

风险提示

• 原油价格大幅波动风险
• 新冠疫情导致需求不及预期
• 安全环保风险

重点新闻跟踪

1. 巴斯夫湛江一体化基地聚乙烯装置开工建设，年产50万吨，2025年投产，2030年总投资超100亿欧元。
2. 空气产品公司液氢示范应用项目签约，推进氢能源产业发展。
3. 5月湖南工业生产者出厂价格同比下降2.5%，化工原料价格下跌明显。
4. 商务部发布自贸试验区重点工作清单，支持国际油气交易及国际航行船舶保税加注试点。

市场表现

• 基础化工版块较上周下跌24.2%，跑赢沪深300指数0.9个百分点。
• 板块内表现分化，轮胎子行业周涨幅0.06%，多数化工产品价格波动较大，如天然气、丁烷、正丁醇涨幅明显；醋酸、DMF跌幅显著。

重点产品与价差

• 正丁醇：价格上涨78%，供需紧张，下游利润压缩抑制采购。
• 辛醇：价格小幅上涨，下游增塑剂需求支撑。
• MDI、TDI：价格维持不变，供需格局稳定。
• 纯碱、氯碱产品：价格维持不变，开工率较高，供应充足。
• 尿素：价格小涨2%，复合肥企业开工率下降，下游需求季节性减弱。

个股推荐与展望

• 买入：金禾实业、凯立新材、华恒生物、万华化学、华鲁恒升。
• 增持：新宙邦、润丰股份、广信股份、安道麦A、新和成、金宏气体。

分析师
唐婕、张峰、郭建奇
执业证书编号： SAC
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