20260201-国泰期货-工业硅_上游减产发酵_震荡偏强_多晶硅_关注现货实际成交情况_10页_1mb

工业硅与多晶硅市场分析总结

核心内容概述

2026年2月1日的市场分析报告指出，工业硅和多晶硅市场均呈现震荡态势，但工业硅在上游减产预期下表现偏强，而多晶硅则因高库存和需求端压力面临较大波动。

主要观点

工业硅市场

• 价格走势：本周工业硅盘面震荡偏强，周五收于8850元/吨；现货价格保持稳定，新疆99硅报价8700元/吨，内蒙99硅报价9050元/吨（环比+100）。
• 供给端：新疆地区因原料问题部分工厂减产，西南地区进入枯水期，电价上升导致成本增加，整体供应边际下降。
• 需求端：下游需求偏弱，多晶硅和有机硅均计划减产以缓解库存压力，对工业硅需求形成抑制。
• 库存变化：本周行业库存去库0.6万吨，显示市场去库存进程。
• 后市展望：短期盘面底部有支撑，建议逢低位找买点；预计下周盘面区间在8500-9300元/吨。

多晶硅市场

• 价格走势：本周多晶硅盘面宽幅震荡，周五收于47140元/吨；现货市场报价或有松动预期。
• 供给端：硅料厂家在库存压力下被动减产，库存仍维持在33万吨附近。
• 需求端：硅片排产周环比增加，但因成本上涨（如银价）导致电池片和组件环节排产受限，存在累库风险。
• 出口影响：出口退税取消可能影响出口积极性，但前期抢出口行为仍带来一定消费增量。
• 成本与利润：当前多晶硅完全成本线在4.5-4.6万元/吨，预计盘面难以跌破此位置。
• 后市展望：建议关注现货成交情况，预计下周盘面区间在47000-55000元/吨。

关键信息

供需基本面

• 工业硅：行业库存去库，上游减产预期发酵，供给收缩明显。
• 多晶硅：上游库存继续累库，下游需求受成本和政策影响偏弱，整体库存接近5个月消费量。

市场影响因素

• 电价：新疆地区电价在0.25-0.38元/度区间，西南枯水期电价折算成本达10000-10500元/吨。
• 原料价格：硅石、石油焦、洗精煤、木炭等工业硅原料价格稳定，但成本压力仍存在。
• 出口政策：有机硅出口退税于4月1日后取消，出口占产量的20%-25%，可能影响后续需求。
• 光伏装机：国内新增光伏并网容量和装机量维持稳定，但需求淡季对市场形成压力。

投资建议

• 单边策略：工业硅推荐逢低位布局多单，多晶硅建议关注现货成交。
• 跨期与套保：目前无明确推荐。
• 风险提示：光伏反内卷政策进度不及预期可能影响市场预期。

市场动态与数据

• 工业硅价格：主要消费地如华东、黄埔港、昆明、天津港等价格保持稳定，部分规格价格略有波动。
• 库存数据：社会库存环比+0.1万吨，厂库库存环比+0.5万吨，整体行业库存去库0.6万吨。
• 开工率：工业硅开工率呈现季节性波动，西南地区因电价成本高，开工率降至极低水平。
• 出口情况：工业硅出口数量及进口数量保持稳定，但出口市场整体需求未见明显好转。

下游行业分析

多晶硅

• 产量：国内多晶硅产量维持稳定，但因库存压力和成本上涨，厂家减产预期增强。
• 利润：行业利润测算显示当前利润水平承压，需关注价格传导和成本变化。

有机硅

• DMC价格：国内DMC价格震荡，开工率下降，库存处于中位。
• 出口影响：出口退税取消可能影响出口积极性，但前期抢出口行为带来一定消费增量。

铝合金

• 价格与开工率：再生铝ADC12价格季节性波动，开工率维持稳定，但采购积极性偏高。
• 利润：铝合金行业利润测算显示整体利润水平偏低，市场观望情绪较重。

投资者注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告内容不构成投资建议，投资者应根据自身风险承受能力自行决策。
• 市场有风险，投资需谨慎，建议结合其他信息进行综合判断。