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豆粕与大豆市场分析报告总结

报告日期：2025-07-10

分析师：王明伟

豆粕主要观点

• 基本面：美豆震荡回落，受生长天气良好和丰产预期压制；国内豆粕探底回升，6月进口大豆到港增多支撑，短期回归区间震荡。
• 基差：现货价2780，基差-167贴水期货，偏空。
• 库存：82.24万吨，环比增18.91%，同比减34.32%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流入，偏多。
• 预期：短期区间震荡，区间为2900-2960，等待天气和关税谈判指引。
• 风险点：美国大豆产区天气良好增加下行压力；中美贸易不确定性。

大豆主要观点

• 基本面：美豆震荡回落，丰产预期压制；国内大豆窄幅震荡，进口到港增多和国产增产预期施压。
• 基差：现货价4200，基差89升水期货，偏多。
• 库存：636.4万吨，环比减少4.43%，同比增11.28%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单增加，资金流出，偏空。
• 预期：短期区间震荡，区间为4040-4140，主要受天气和关税影响。
• 风险点：国产大豆增产打压价格；进口大豆到港高峰抑制反弹。

近期要闻

• 中美关税谈判进展可利多美豆市场，并观察美国大豆种植天气；国内进口大豆到港于6月高位，库存回升。
• 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求转淡，但供应偏紧支撑价格；油厂豆粕库存低位回升，豆类市场震荡。
• 关注美国大豆生长天气和南美大豆产量；供应端变化主导价格波动。

总体利多和利空因素

• 利多：进口大豆通关缓慢；国内油厂豆粕库存尚低；美国产区天气变数支撑底部。
• 利空：巴西大豆丰产预期；中国增加采购巴西大豆；国产大豆增产压制需求；进口大豆到港量高。
• 主要逻辑：市场焦点在美国天气和中美贸易博弈；豆粕风险下行压力大，大豆风险增至生产供应。

其他关键数据摘要

• 表格显示库存和价格震荡；数据包括供需平衡表和全球播种收割进程，强调丰产预期和进口影响。