20231029-招商期货-国债期货周度报告_万亿国债获批_资金松紧成关键_11页_1mb

市场数据与资金面简述

本周国债期货主力合约全线上涨，2年期、5年期、10年期和30年期国债期货价格分别上涨0.07%、0.21%、0.21%和0.28%。资金面受央行净投放13700亿元影响，shibor隔夜利率下跌0.281%，7天回购利率下跌0.2211%，显示短期资金利率有所宽松。

交易策略建议

1. 期限套利：短端国债期货IRR明显升高，期限结构走陡，建议投资者关注期限套利机会。
2. 期货套利：曲线走陡，建议投资者参与买TS空T策略，即买入2年期期货、卖出10年期期货。
3. 现金博弈：尽管央行持续投放可能缓解资金紧张局面，债市整体维持偏多观点不变。

整体市场展望

财政部万亿特别国债获批引发短期资金紧张，但央行逆回购持续投放后，下半周债市回暖，国债期货价格回升。未来需关注资金投放能否持续以及货币政策宽松力度是否能够保持。

风险提示

1. 货币政策宽松超预期；
2. 经济复苏不及预期；
3. 资金面继续收紧导致债市下跌。