20231229-东吴证券-固生堂-02273.HK-事件点评_上海_苏州并购新增门店_同城加密强化当地优势_3页_435kb

事件点评聚焦固生堂的收购活动，强调其通过并购上海和苏州的诊所来加密线下布局，提升区域市场份额。上海和苏州作为经济发达地区，有较大的市场提升空间，收购对象均为医保定点机构，有望与线上平台形成协同效应。

盈利预测方面，维持2023-2025年经调整净利润的预测，对应PE分别为38/28/21X，并维持“买入”评级。风险包括人才流失、并购整合和政策不确定性。

报告指出上海巨衍和苏州姑苏爱民诊所的收购代价分别为人民币1230万元和1100万元，公司在苏州计划深化中药研发中心、中医专科医院建设和医联体合作，以支持长期发展。