> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油市报告总结 ## 核心内容概览 2026年4月的油市报告指出，由于伊朗战争的影响，全球石油需求预计将同比下降80千桶/日（kb/d），这是自新冠疫情以来最严重的单月需求下降（-2.3 mb/d），并创下了历史最大跌幅。与此同时，全球石油供应也遭遇了前所未有的冲击，3月供应量骤降至97 mb/d，较前一个月减少10.1 mb/d。报告分析了两种主要情景：**基础情景**和**长期情景**，并提供了对需求、供应、库存、价格等方面的详细预测。 --- ## 主要观点 - **需求下降**：全球石油需求在2026年预计下降80 kb/d，主要受战争和油价上涨影响。OECD地区需求下降240 kb/d，而非OECD地区则出现150 kb/d的增长，但整体需求仍呈下降趋势。 - **供应中断**：战争导致中东能源基础设施受损和航运受阻，特别是霍尔木兹海峡的封锁，使全球石油供应减少超过13 mb/d。OPEC+供应下降9.4 mb/d，非OPEC+供应下降770 kb/d。 - **库存变化**：全球原油库存3月减少85 mb，中东地区因霍尔木兹海峡航运受阻，库存增加100 mb，而中国则增加40 mb。亚洲和中东的炼厂因原料短缺而减产6 mb/d。 - **油价飙升**：由于供应中断，油价出现历史最大涨幅，北海布伦特原油价格接近130美元/桶，远高于战前水平。现货价格与期货价格脱节，进一步加剧市场紧张。 --- ## 关键信息 ### 1. **需求下降** - 全球石油需求预计在2026年下降80 kb/d，为自新冠疫情以来最严重的需求收缩。 - **OECD地区**：需求下降240 kb/d，其中美国、加拿大和欧洲需求分别下降60 kb/d、10 kb/d和50 kb/d。 - **非OECD地区**：需求增长150 kb/d，主要来自非洲、拉丁美洲和亚洲（不含中国）。 - **产品需求变化**： - **LPG/乙烷**：2026年需求下降55 kb/d，降幅达0.4%。 - **汽油**：需求下降100 kb/d（美国）和410 kb/d（欧洲）。 - **柴油**：需求下降50 kb/d（美国）和410 kb/d（欧洲）。 - **航油**：2026年需求增长70 kb/d，是唯一出现增长的产品。 - **其他产品**：总体需求下降84 kb/d，主要因原料短缺和高油价。 ### 2. **供应中断** - 3月全球石油供应减少10.1 mb/d，达到97 mb/d。 - **OPEC+**：供应下降9.4 mb/d，至42.4 mb/d。 - **非OPEC+**：供应下降770 kb/d，至54.7 mb/d。 - **霍尔木兹海峡**：3月平均日供应量仅为3.8 mb/d，远低于战前的20 mb/d。 - **替代路线**：美国西海岸、阿联酋东海岸及伊拉克-土耳其管道等替代路线的供应增加至7.2 mb/d。 ### 3. **库存变化** - 全球原油库存3月减少85 mb，中东库存增加100 mb，中国库存增加40 mb。 - 由于霍尔木兹海峡航运中断，海上原油库存大幅下降，而陆上库存略有上升。 - 亚洲进口国的原油库存下降31 mb，预计4月进一步下降。 ### 4. **油价上涨** - 3月油价出现历史最大涨幅，北海布伦特原油价格接近130美元/桶，比战前高60美元/桶。 - 现货价格与期货价格脱节，现货价格远高于期货市场。 - 精炼品价格也大幅上涨，新加坡中间馏分油价格突破290美元/桶。 --- ## 未来情景预测 ### 基础情景 - 假设霍尔木兹海峡航运逐步恢复，预计2026年下半年将从短缺转为盈余，平均为2.5 mb/d。 - 供应短缺将在6月达到峰值，随后逐步缓解。 ### 长期情景 - 若冲突持续，供应中断将长期存在，导致全球石油需求年下降5 mb/d，库存缺口扩大至6 mb/d。 - 价格和经济影响将迫使进一步削减需求，以避免更深的经济损害。 --- ## 区域分析 - **亚洲**：需求下降最为严重，尤其是中东和亚太地区的石化原料需求。 - **中东**：需求下降250 kb/d，为全球需求下降最严重的地区。 - **美国**：需求下降60 kb/d，主要因汽油和柴油需求下降。 - **欧洲**：需求下降50 kb/d，柴油和航油价格飙升，消费者信心受挫。 - **日本和韩国**：需求分别下降60 kb/d和30 kb/d，政府采取补贴措施缓解影响。 --- ## 结论 伊朗战争对全球石油市场造成了深远影响，导致需求和供应双双下降，油价飙升，库存紧张。报告提出两种情景预测，一种是逐步恢复供应，另一种是长期冲突导致市场进一步恶化。随着局势的不确定性，全球能源市场和经济需做好应对准备。