20231204-国元期货-尿素期货周报_多空因素交织_本周尿素上下两难_10页_772kb

尿素期货周报总结

策略观点

延续上周的判断，当前尿素期货主力合约在技术指标支撑和持仓量下降背景下，预计本周行情将延续震荡。主要依据基本面多空因素交织。

基本面分析

多空因素交织是主导原因：

• 多头因素：预期后期煤价震荡为主，成本端有支撑；复合肥企业生产高峰且库存偏低，下游备货需求存在。
• 空头因素：上周尿素基本面转弱，供应压力增加（如产量上升），而需求端情绪谨慎，部分迫切需求已消化；冬储检查高峰过去后，供需动态需关注。

具体多空因素

1. 成本端有支撑：煤价震荡预期支持尿素成本。
2. 基本面转弱：供应增加导致压力凸显，需求消化后短期谨慎。
3. 复合肥需求：生产高峰库存低位，但整体需求情绪偏谨慎。

主要变数

供应端装置停产和出口回流等因素可能带来变动，需求端相对稳定。短期内，尿素主力合约难以形成趋势，需更多动能积累。