20180615-中国银行_香港_-财经速评第63号_美国贸易政策回归双边_单边的影响_5页_434kb

中国银行（香港）有限公司发展计划部第63号报告总结

核心内容

本报告分析了美国贸易政策回歸双边/单边趋势对全球贸易的影响。尽管2018年首四个月香港商品进出口录得不俗增长，但全球贸易局势仍受到美国贸易政策的深刻影响。美国采取单边措施，如基于国家安全理由对钢材和铝材征收高额关税，试图迫使主要贸易伙伴让步，以改善其贸易逆差状况和国内就业。

主要观点

• 美国贸易政策趋势：美国正在放弃多边贸易框架，转向双边甚至单边贸易政策，以实现其贸易目标。
• 贸易伙伴分析：美国与G7国家的贸易赤字情况不一，其中对加拿大和墨西哥的赤字尤为显著，尤其是墨西哥。
• 贸易协定进展：美国与韩国迅速达成新的贸易协议，但与加拿大和欧盟的谈判进展缓慢，显示出美国在不同地区采取不同的策略。
• 全球贸易格局变化：由于多边贸易谈判（如WTO的多哈回合）停滞，双边贸易协定成为主要趋势，但美国的参与可能削弱全球多边贸易协议达成的可能性。
• 美元与贸易赤字的矛盾：美国的贸易赤字与美元作为主要国际储备货币的地位形成矛盾，影响全球汇率和资本流动。

关键信息

美国与G7国家的贸易情况

• 2017年美国商品贸易赤字：7962亿美元，其中来自G7国家的赤字为1944亿美元，占美国整体贸易赤字的四分之一。
• G7国家中美国贸易赤字：
  • 日本：688亿美元
  • 德国：643亿美元
  • 意大利：316亿美元
  • 加拿大：176亿美元
  • 法国：153亿美元
• 美国对英国的商品贸易：唯一录得小幅盈余的G7国家，盈余为33亿美元。

美国对钢材和铝材征税的影响

• 征税措施：美国依据232法例，对进口钢材和铝材分别征收25%和10%的关税。
• 主要进口国：
  • 钢材：加拿大、巴西、韩国、俄罗斯、墨西哥
  • 铝材：加拿大、俄罗斯、阿联酋
• 豁免情况：欧盟、加拿大和墨西哥的豁免已于2018年6月1日届满，而韩国、巴西、阿根廷、澳大利亚等仍受豁免，但需接受进口配额限制。

美国与不同贸易伙伴的策略差异

• 与亚洲国家：如韩国，美国采取较为灵活的双边策略，达成新的贸易协定。
• 与北美和欧洲国家：美国采取强硬态度，试图通过单边措施迫使让步，如对NAFTA的重新谈判。
• 美国的贸易目标：通过增加对亚洲国家的出口来改善贸易逆差，而非减少进口。

全球贸易协定的现状

• 多哈回合谈判停滞：自2001年启动后，至今未能完成。
• 双边贸易协定：
  • TPP：尽管美国退出，但协定仍在进行。
  • RCEP：由中国主导，积极谈判中。
  • 欧盟与加拿大：已生效。
  • NAFTA：正在重新谈判，但进展缓慢。
• 美国参与的贸易协定：更多可能转向双边，而无美国参与的贸易协定仍以多边为主。

美元与贸易赤字的矛盾

• 美国经常账赤字：接近GDP的3.0%，影响美元汇率。
• 美元作为主要储备货币：外国投资者持有的美元证券资产超过23万亿美元，美元贬值可能带来其他损失。

总结

美国贸易政策的转变对全球贸易格局产生了深远影响。其对主要贸易伙伴采取不同的策略，尤其是对北美和欧洲国家，显示出较强的针对性。尽管与亚洲国家如韩国达成协议相对容易，但与加拿大和欧盟的谈判仍面临挑战。全球贸易协定的多边框架难以恢复，双边协定可能成为主流。美国的单边措施虽可能短期改善其贸易逆差，但长期来看可能对全球贸易造成不利影响。