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光伏设备行业深度分析：反内卷持续深化，关注贝塔修复

2025年光伏行业面临产能过剩、价格暴跌与持续亏损，产业链各环节名义产能均超1200GW，远超全球装机需求570-630GW，供需错配严重。在价格战下，硅料、硅片、电池及组件价格持续下跌，多晶硅价格从2022年的30万元/吨跌至2025年6月底的3.5万元/吨，主产业链上市公司2025年二季度合计扣非净亏损超百亿，资产负债率攀升，经营压力加大。

2025年光伏行业反内卷工作在高层明确引导下积极推进。随着工信部等六部门联合召开光伏产业座谈会，行业自律与政策调控措施同时加强，电压硅收储计划作为核心手段展开。硅料报价已连续上涨，8月25日华润3GW组件集采中标价格突破0.7元/瓦，为产业链复苏提供信号。

行业底部经营压力仍然较大，整体盈利难言修复。尽管部分辅材企业在二季度实现扭亏，但主产业链节点环节如硅料、硅片仍面临大面积深度亏损。头部企业凭借市占率优势，承受成本压力能力更强，行业集中度持续提升将成为贝塔修复的重要推力。

短期重点关注硅料收储进展、BC技术应用、低金属替代以及拥有第二增长曲线的环节龙头。受益标的包括通威股份、协鑫科技、爱旭股份、福斯特等，在重塑供应链的背景下有望成为贝塔弹性标的。

投资建议：
关注共用硅料收储、BC技术、金属替换、第二增长曲线企业及辅材龙头。防止政策不及预期、产能去化/技术迭代节奏失控、原材料价格波动等行业风险。