20230416-银河期货-锌周报_宏观氛围略有回暖_下游逢低补库_19页_1mb

锌市场周报分析总结

锌市场周报由银河期货大宗商品研究所王颖颖撰写，主要内容如下：宏观氛围略有回暖，受美国就业数据不佳和通胀下降影响，美联储加息预期减弱，美元指数下跌，刺激有色金属价格上涨。同时，中国社融数据超预期，但M2-M1剪刀差显示企业活动仍弱，宽货币未转宽信用，出口数据（如3月出口同比增148%）好转，提升市场情绪。

基本面方面，供给端矿端压力大，锌精矿TC下行，进口矿和国产矿价格环比下降，进口窗口开放，预计进口增加；产量3月激增1103%，4月预计环比减238万吨，减量来自部分炼厂检修。库存端锌锭总库存环比减少，相关交割库库存下降，但LME库存也减少。

需求端下游补库氛围恢复，但整体需求仍弱，镀锌、压铸合金和氧化锌开工率环比小幅变动。中长期供需或偏空，锌价短期可能受宏观支撑反弹，但交易策略建议短期观望，缺乏激进操作。

关键发现：供需短期博弈，宏观主导价格波动，关注进口政策和环保事件。