20260330-万联证券-人形机器人行业跟踪报告_亚马逊收购Fauna_Robotics_正式进军人形机器人市场_8页_656kb

报告摘要

亚马逊收购Fauna Robotics，正式进军人形机器人市场

核心内容总结

人形机器人行业近期受到市场关注，行业指数表现相对较好，但整体仍处于波动阶段。2026年初以来，人形机器人板块指数下跌10.55%，跑输上证指数、沪深300指数及机械设备指数。尽管如此，该板块的估值水平在近一年有所回升，当前PE(TTM)为31.59倍，处于近五年较低水平，但已升至44%分位，表明市场关注度逐渐提升。

亚马逊于2026年3月25日宣布收购Fauna Robotics，标志着其正式进入人形机器人市场。此次收购是亚马逊在机器人领域继Kiva Systems和Rivr之后的又一重要布局，显示出其对这一新兴赛道的战略重视。Fauna Robotics是一家成立于2024年的初创公司，由前Meta和谷歌工程师组建，其核心产品Sprout是一款售价5万美元的双足机器人，已签约迪士尼和波士顿动力作为早期客户。

主要观点

市场表现：人形机器人板块指数上周跑赢大盘，但2026年初至今表现不佳，跌幅达10.55%。
估值水平：人形机器人指数PE(TTM)近五年持续下降，2026年以来保持稳定，估值分位数由6%升至44%，但仍低于2025年的高热阶段。
成交情况：上周人形机器人板块成交金额达5,023.54亿元，环比增长5.86%，占万得全A成交金额的4.76%，显示市场流动性充足。
产业进展：亚马逊通过收购Fauna Robotics，进一步拓展其在机器人领域的布局，结合自身零售与设备优势，推动人形机器人向个人市场发展。
行业前景：当前人形机器人产业正从技术突破迈向规模化商业化，2026年成为关键窗口期，技术进步与成本下降将推动行业增长。

关键信息

亚马逊收购Fauna Robotics：交易条款未披露，标志着亚马逊正式切入人形机器人市场。
Fauna Robotics背景：成立于2024年，由前Meta和谷歌工程师创立，核心产品Sprout为双足机器人，已签约迪士尼、波士顿动力。
行业趋势：供给端特斯拉、宇树科技、智元机器人稳步推进量产；需求端人口老龄化与劳动力成本上升提供长期驱动力。
投资建议：
1. 关注特斯拉与宇树科技供应链中的核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等。
2. 关注国产供应链在成本控制与技术突破方面的进展，尤其是电机、减速器、控制器等关键环节。
风险提示：包括政策效果不及预期、需求不及预期、市场竞争加剧等。

投资评级

行业投资评级：
- 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上；
- 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间；
- 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
公司投资评级：
- 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
- 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
- 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
- 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。