20150601-中国银河-A股策略周报_巨震之后_短期市场维持震荡格局_12页_1mb

A股策略周报总结

一、核心内容概述

2015年6月1日发布的A股策略周报指出，A股市场在5000点关口出现剧烈震荡，5月28日再现“530式”暴跌，主要指数跌幅均超过6%，市场情绪受到严重冲击。报告分析了市场震荡的原因、估值水平、流动性变化以及融资规模等因素，提出了当前市场环境下投资策略的建议。

二、主要观点

1. 市场表现：巨幅震荡，530式暴跌再现

• 上证综指在5月28日冲高回落，最高触及4986.5点，最低调整至4431.56点，周跌幅为0.98%，振幅达11.91%。
• 创业板指数单周上涨26.21点，周涨幅0.75%，最高触及3677.32点。
• 5月28日A股市场出现大面积跌停，超过500只股票跌停，接近75%的股票下跌。

2. 估值水平：创业板估值上120倍

• 创业板估值水平较高，市盈率和市净率均处于历史高位。
• 上证综指与深证成指的估值水平相对较低，但整体市场仍处于较高估值区间。
• 市场整体估值水平偏高，需警惕回调风险。

3. 流动性：短端利率维持低位，长端利率上行

• 央行重启正回购主要是为了回收短期资金，而非货币政策转向。
• 实体经济尚未复苏，货币政策仍以压低长端利率为主。
• 当前短端利率维持低位，长端利率有所上行，显示市场流动性仍偏紧。

4. 融资规模：超过2万亿元

• 两市融资规模持续扩大，达到2万亿元以上。
• 融资交易在本轮行情中发挥了重要作用，成为推动市场上涨的重要力量。

三、投资策略建议

1. 市场震荡加剧

• 由于牛市处于后半段，风险收益比下降，市场震荡将加剧。
• 投资者需警惕高位回调风险，合理控制仓位。

2. 布局主线建议

• “互联网+”：选择商业模式稳健的公司，关注其长期增长潜力。
• 大金融：寻找业务模式转型明确的金融企业，受益于政策宽松。
• 政策主线：关注国企改革、制造业2025、一带一路、体育产业等政策驱动领域。

四、关键信息

• 市场风险：5000点震荡加剧，市场情绪波动大。
• 估值水平：创业板估值已超过120倍，处于历史高位。
• 流动性：短端利率维持低位，长端利率上行，显示市场流动性仍偏紧。
• 融资规模：两市融资规模超过2万亿元，成为市场上涨的重要推动力。
• 评级体系：银河证券采用行业和公司评级体系，分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四个等级。

五、免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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六、联系方式

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