20150601-中国银河-晨会纪要_14页_653kb
报告摘要
银河视点总结（2015年6月1日）
核心内容概览
2015年6月1日的银河视点主要围绕A股市场震荡行情、政策导向的投资机会以及重点推荐个股和行业策略展开，同时对国际国内市场和信用债市场进行了分析。整体上，市场仍处于牛市左侧阶段，建议投资者保持积极配置，关注“互联网+”、大金融和政策主线等方向。
主要观点
1. 市场震荡，牛市未结束
- A股市场在5000点关口出现剧烈震荡，5月28日再现“530式”暴跌，主要指数跌幅超6%，市场情绪波动大。
- 虽然短期市场维持震荡，但牛市格局未变，建议投资者保持仓位灵活，关注成长股机会。
- 5月组合收益率达38%，跑赢沪深300指数36个百分点，预计6月波动加大，但牛市仍将持续。
2. 货币政策宽松，流动性充裕
- 央行重启正回购，是为回收短端资金，并非货币政策转向。
- 银行间资金非常充裕，隔夜利率降至1%以下，未来货币政策仍以“稳短促长”为主导。
- 货币政策将保持宽松，以支持实体经济发展，但宽松传导效果有限。
3. 信用债策略：息差收益为主，控制久期
- 信用债市场整体交投不活跃，短端回调幅度较大，建议采用杠杆息差策略。
- 长期来看，信用债行情未完，但需注意资金面变化带来的风险。
- AA+等级信用债相对投资价值更高，建议关注其配置机会。
关键信息
国内市场数据（2015.05.29）
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 上证综指 | 4611.74 | -0.18% |
| 深证成指 | 16100.45 | +1.18% |
| 沪深300 | 4840.83 | +0.14% |
| 上证国债 | 148.91 | -0.05% |
| 上证基金 | 7078.60 | -0.08% |
| 深圳基金 | 8935.32 | +1.23% |
国际市场数据（2015.05.29）
| 指数 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼斯 | 18010.68 | -0.64% |
| NASDAQ | 5070.03 | -0.55% |
| FTSE100 | 6984.40 | -0.80% |
| 香港恒生 | 27424.03 | -0.11% |
| 香港国企 | 14095.61 | -0.62% |
| 日经指数 | 20563.15 | +0.06% |
期货与货币市场数据（2015.05.29）
| 品种 | 点位 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| NYMEX原油 | 60.30 | +4.54% |
| COMEX黄金 | 1189.40 | +0.11% |
| LME铜 | 6108.00 | +0.16% |
| LME铝 | 1771.00 | +1.90% |
| BDI指数 | 588.00 | +0.17% |
| 美元/人民币 | 6.12 | -0.01% |
重点推荐个股
银河金股（6月组合）
- 运盛实业（600767）
- 长盈精密（300115）
- 光线传媒（300251）
- 中化国际（600500）
- 喜临门（603008）
- 东方能源（000958）
- 汇川技术（300124）
- 江南嘉捷（601313）
- 佐力药业（300181）
- 桂林旅游（000978）
重点推荐行业与主题
- “互联网+”：关注商业模式可靠的公司。
- 大金融：寻找估值较低、业务模式转型明确的标的。
- 政策主线：包括国企改革、中国制造2025、“一带一路”、体育产业等。
重点个股分析
- 长盈精密：瞄准中国制造2025，转型力度大，新增推荐。
- 信维通信、同方国芯、江海股份、欧菲光、海康威视、三环集团：继续推荐。
- 中材国际：拟收购安徽节源环保科技100%股权，预计增厚业绩0.08元/股，EPS分别为0.85、1.15元，维持推荐。
- 紫金矿业：定增百亿收购海外铜金矿，成为国际矿业巨头潜力股，上调评级为“推荐”。
- 江南嘉捷：进军“互联网+”领域，打造“江南嘉捷2.0”，预计2015-2017年EPS为0.74/0.90/1.10元，给予“推荐”评级。
重要政策与行业动态
- “互联网+”政策：被列为投资主线，重点关注相关企业。
- 国企改革：作为政策支持方向，推动企业转型升级。
- 中国制造2025：推动高端装备制造及产业转型。
- “一带一路”：中材国际等企业通过海外并购拓展国际市场。
- 房地产市场：二季度预计加速复苏，但短期内仍受政策影响。
- 新能源与智能装备：如江海股份的锂离子超容技术、长盈精密的智能装备布局等。
投资建议
- 牛市左侧未结束：建议继续积极配置，关注成长股和政策受益股。
- 控制久期：信用债市场以息差收益为主，建议控制久期在3年以内。
- 灵活仓位：6月市场震荡加大，建议保持仓位灵活性，把握轮涨、补涨机会。
- 关注催化剂：如并购、资产注入、政策支持等，提升投资回报。
评级标准
- 行业评级：推荐（行业指数超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
- 公司评级：推荐（股价超越分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。
风险提示
- 市场波动可能加大，需关注政策变化及资金面调整。
- 信用债市场短期仍有风险，需控制久期与风险敞口。
- 工业企业盈利虽有反弹，但终端需求尚未明显改善，盈利改善有限。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
