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报告摘要

兴业观点总结（2015年5月31日-6月1日）

核心内容概览

本报告涵盖多个行业的投资观点，包括金融工程、中小盘、化工、TMT、医药、农林牧渔、旅游餐饮、钢铁行业等。主要分析市场走势、行业动态、重点公司表现及投资建议，同时提供新三板周报及市场数据。

【金融工程观点】

主要观点

市场表现：A股市场出现剧烈调整，上证综指下跌6.5%，但中盘成长风格表现稳定，中证500指数上涨1.93%。
投资策略：建议投资者适当降低杠杆比例，不纠结短期风格切换，仍以自下而上的选股为主。
量化策略：推荐兴业RV量化选股策略，该策略上周战胜沪深300指数9%，今年以来累计上涨107%，具有稳健性与进取性兼备的特点。
基金经理行为：主动型股票基金平均净值下降0.49%，但偏好小盘成长，占比达74.53%。

【中小盘观点】

主要观点

市场表现：上周中小盘板块整体上涨，其中交通运输上涨10.49%，餐饮旅游上涨8.81%。
美股表现：霍特中概股指数微涨2.62%，但纳斯达克多数行业下跌，主要受海运、交通基础设施等影响。
投资建议：建议关注存在基本面支撑、估值洼地的个股，同时警惕业绩地雷及IPO风险。

【化工行业观点】

主要观点

行业趋势：化工行业处于传统旺季，近期化工品价格平稳，成本下降对盈利有正面影响。
重点子行业：建议关注钛白粉、玻纤、磷肥、复合肥、农药制剂等具备景气上行趋势的子行业。
重点公司：
- 稳健型组合：万华化学、金发科技、诺普信、浙江龙盛、扬农化工、联化科技、金正大、史丹利、云天化、华邦颖泰。
- 进取型组合：诺普信、金发科技、金正大、史丹利、新洋丰、光华科技、佰利联、中国巨石。
行业动态：
- MDI挂牌价下调，但与市场价接轨。
- 天然橡胶价格上涨，受供应延迟及厄尔尼诺天气影响。
- 尿素价格上涨，磷肥市场总体平稳。

【TMT行业观点】

主要观点

传媒行业：本周传媒行业下跌1.16%，但表现强于沪深300，建议关注有线电视网络整合、互联网医疗、数字营销、在线教育等方向。
重点公司推荐：
- 广陆数测：通过收购水木动画，丰富内容资源，推动向“数字电视全产业链”转型。
- 复星医药：与挂号网合作打造020闭环，预计2015-2017年EPS分别为1.15、1.41、1.75元，维持“增持”评级。
行业展望：传媒互联网牛市格局未变，调整为买入优质成长股良机。

【医药行业观点】

主要观点

行业表现：5月医药板块上涨19.88%，大幅跑赢沪深300。
投资策略：强调创新与转型，推荐具备估值弹性和市值空间的公司。
重点公司推荐：
- 稳健配置组合：恒瑞医药、片仔癀、爱尔眼科、康恩贝等。
- 积极进取组合：翰宇药业、尚荣医疗、新华医疗、科华生物等。
风险提示：政策利空、市场风格切换等。

【农林牧渔行业观点】

主要观点

温氏集团：作为农业上市公司中的龙头，具备强大的盈利能力与扩张能力，建议投资者不轻易卖出，若出现大幅回调可考虑买入。
行业前景：温氏模式具备复制性，信息化支撑其稳健成长，未来有望持续受益于猪价上涨周期。

【旅游餐饮行业观点】

主要观点

平潭发展：作为平潭岛唯一上市标的，受益于地区成长红利，公司具备稀缺性与政策优势。
行业表现：社会服务板块具备较强抗跌性，申万休闲服务指数上涨5.29%，沪深300下跌2.23%。
重点公司：推荐平潭发展、众信旅游、莱茵置业、宋城演艺、锦江股份等。

【钢铁行业观点】

主要观点

行业表现：钢铁行业数据周报显示，SW黑色金属指数上涨1.27%，优于大盘。
重点公司推荐：
- 久立特材：涨幅35%，建议关注其增发后的市值空间。
- 凌钢股份：建议中长线投资者加大布局，公司具备整合资源潜力。
风险提示：销售回升不及预期。

【房地产行业观点】

主要观点

行业复苏：房地产行业成交量和价格持续回升，政策支持明显。
重点公司推荐：建议关注世联行、国兴地产、金科股份、万科A、招商地产、保利地产、中南建设、华夏幸福、香江控股等。
政策支持：多地发布地产新政，如降低首付比例、调整公积金政策等。

【行业数据与政策动态】

主要行业数据

新三板市场：三板成指上涨3.5%，成交活跃度回升，建议继续关注其发展趋势。
有色金属：尽管大盘调整，但SW有色金属指数小幅上涨，建议超配行业。
钢铁行业：黑色金属指数上涨1.27%，行业表现强劲。

【风险提示】

金融工程：短期市场风格切换、业绩地雷。
中小盘：IPO风险。
化工行业：化工产品需求不达预期、国际油价下跌。
TMT行业：政策风险、竞争加剧。
医药行业：政策利空、市场风格切换。
农林牧渔行业：猪价波动。
旅游餐饮行业：系统性风险、公司治理风险。
钢铁行业：销售回升不及预期。
房地产行业：销售回升不及预期。

【重点公司推荐】

行业	公司	推荐理由	投资评级
化工	万华化学	MDI供需格局改善，行业景气向好	增持
化工	金发科技	改性塑料业务有望复苏，新材料业务拓展	增持
化工	诺普信	农药制剂业务增长，020平台建设	增持
化工	金正大	农业服务转型，渠道深耕	增持
化工	史丹利	农业合作项目推动增长，互联网平台布局	增持
化工	佰利联	钛白粉行业景气回暖，氯化法项目试生产	增持
化工	中国巨石	玻纤行业景气向上，国企改革预期	增持
TMT	广陆数测	收购水木动画，内容与渠道协同	增持
TMT	复星医药	020闭环建设，线上线下的融合	增持
农林牧渔	温氏集团	扩张无边界，信息化支撑稳健成长	增持
旅游餐饮	平潭发展	唯一上市标的，政策与区域红利	增持
钢铁	凌钢股份	增发方案通过概率大，整合资源	推荐
钢铁	久立特材	涨幅显著，具备成长空间	推荐
房地产	世联行、国兴地产等	政策支持，市场复苏	推荐

【投资建议】

中盘成长风格：短期具有趋势效应，建议适当配置。
新三板市场：指数和成交量均有回升，未来走势积极。
医药行业：关注创新与转型，重视估值弹性与市值空间。
TMT行业：建议关注有线电视整合、互联网医疗、数字营销、在线教育等方向。
化工行业：关注MDI、钛白粉、玻纤等子行业及龙头公司。
房地产行业：维持“推荐”评级，政策利好持续。
农林牧渔行业：温氏集团为首选标的，建议长期持有。
旅游餐饮行业：社会服务板块抗跌性强，推荐相关标的。

【市场环境与趋势】

A股市场：整体震荡，成长风格表现优于价值风格。
美股市场：纳斯达克部分行业上涨，中概股表现活跃。
市场情绪：投资者情绪较为谨慎，但对成长股和行业龙头仍有信心。

【总结】

2015年5月底至6月初，A股市场经历剧烈调整，但中小盘成长风格表现稳定，行业间分化明显。各行业报告强调了政策支持、行业复苏、公司转型及市场趋势的重要性，推荐了多个具备成长潜力的公司及板块，同时提示了潜在风险。整体来看，市场在宽松政策和行业调整中仍有结构性机会，投资者应关注估值洼地、创新转型及政策红利，合理配置成长性资产。

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