20210809-南华期货-甲醇产业链数据周报_42页_6mb

南华期货甲醇产业链数据周报总结

核心内容概览

本周甲醇市场整体呈现下跌趋势，09合约盘面修正至2600附近，9-1反套走低至-135。市场主要关注点包括：

• 跨地域价差结构：随着宝丰甲醇重启、久泰MTO装置重启以及蒙大即将重启，内地与港口的累库格局持续，但港口在出口支撑下基差明显走强。
• 出口支撑：甲醇出口量增加，主要流向印度、印尼、韩国，实际成交量约5万吨，另有2万吨接近成交，国际价差支撑下甲醇下跌空间有限。
• 需求端调整：诚志检修落地，传统下游需求偏弱，但随着MTO装置逐步恢复，需求端边际改善。
• 库存变化：西北库存剔除MTO后实际去库，而港口预计未来两周仍将面临累库压力。

主要观点

1. 短期估值修复：甲醇短期估值需要下跌修复，但下跌空间已十分有限。
2. 出口支撑基差：出口带动港口基差走强，抑制了甲醇进一步下跌的可能。
3. MTO装置重启：久泰、宝丰、蒙大等MTO装置重启，对内地库存形成压力，但对港口库存影响有限。
4. 检修影响：诚志检修落地，导致内地需求下降，但检修影响已基本Price in。
5. 操作建议：上周推荐的09空单与9-1反套建议止盈离场，因估值已接近底部。

关键信息

本周供需数据

下周供需数据

本周价格走势

供应与需求

• 内地MTO恢复：久泰、宝丰、蒙大等MTO装置逐步恢复，导致内地库存压力增加。
• 港口恢复：台风影响结束，港口卸船恢复，但未来两周港口库存仍预计累库。
• 出口量：8月出口量向上修正至7万吨，预计9月港口库存可积累至90万吨附近。

未来关注重点

• 装置重启：宁煤、久泰等装置的重启情况。
• 现货价格走势：动力煤、烯烃单体、丁二烯等价格走势。
• 仓单情况：诚志、河南、华南等地区的仓单变化。
• 国际情况：伊朗ZPC1#装置重启，Koch Industries负荷较低，需关注其对国际市场的潜在影响。

附录：图表与数据

甲醇结构环比

• 表示甲醇市场结构的变化趋势，主要关注跨地域价差及库存变化。

甲醇估值

• 评估甲醇的当前估值，指出下跌空间已十分有限。

甲醇进口窗口

• 包括江苏和广州的进口窗口，显示进口量及到港情况。

甲醇进口成本

• 本周进口成本为2622元/吨，较上周略有上升。

甲醇价格走势

• 本周甲醇价格下跌，但受出口支撑，基差走强。

结论

甲醇市场短期估值已接近底部，下跌空间有限。随着MTO装置重启，内地需求逐步恢复，但港口库存仍面临累库压力。建议投资者关注装置重启情况及现货价格走势，适时调整操作策略。