20221223-财通证券-国联股份-603613.SH-增持回购有序推进_市场信心修复在望_3页_1mb

报告摘要

本报告分析了某公司近期的增持回购行为、员工激励计划、市场交易表现及财务预测，认为公司正通过多种方式增强市场信心，推动估值修复。

管理层增持：公司非实控人董监高连续两日增持，已达到本次增持计划下限。截至12月21日，实控人刘泉、钱晓钧累计增持41.6万股，金额达3,994.6万元，董监高合计增持5,023.5万元，占流通股本0.11%。此举表明公司管理层对公司未来发展及长期价值的信心。
员工激励计划：公司计划使用2-4亿元自有资金回购股份，用于实施员工持股计划或股权激励，以完善激励机制，提升员工积极性，加强公司内部利益协同。
市场信心修复：公司12月20日交易额达15.85亿元，创历史新高，套现抛压持续消化。股价回落至年初水平，新旧主力交接迹象明显。陆股通持股比例由11月29日的低位增长1.64个百分点，优质资金加码推动交易结构改善，市场信心有望逐步修复。
GDR进程顺利：公司GDR已获证监会批复，正有序推进，多元化融资渠道为公司长期业绩增长提供支撑。
政策驱动与行业地位巩固：公司参与四项数字化政策已正式获批，有助于推动工业互联网落地，巩固行业领先地位。数字经济支持政策及内需回暖将进一步提升公司市占率。

年份	营业收入（亿元）	同比增长率	归母净利润（亿元）	同比增长率	PE（倍）	PB（倍）
2022E	724.4	94.6%	11.3	95.5%	37.1	7.6
2023E	1,243.7	71.7%	19.8	75.2%	21.2	5.6
2024E	2,012.9	61.9%	32.3	63.2%	13.0	3.9

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	3.4%	3.3%	3.1%	3.1%	3.2%
营业利润率	2.7%	2.5%	2.4%	2.5%	2.5%
净利润率	2.1%	1.9%	1.8%	1.9%	1.9%
ROE（%）	8.1	13.4	20.4	26.5	30.3
ROA（%）	4.5	6.1	7.2	8.2	9.0
ROIC（%）	7.9	12.2	18.7	24.8	28.8

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
资产负债率（%）	41.8	51.7	61.8	65.7	66.5
流动比率	2.33	1.88	1.58	1.50	1.49
速动比率	1.90	1.35	1.04	0.94	0.89
利息保障倍数	27.41	35.04	37.21	65.29	106.64