20230130-中邮证券-食品饮料行业周报_春节客流回升强劲_消费需求显著复苏_21页_1mb

行业投资评级总结

核心内容

本报告对食品饮料行业进行了全面分析，涵盖春节消费数据、节后白酒与大众品渠道反馈、行业表现、重点公告、行业新闻及产业链数据追踪。整体行业投资评级为“强于大市”，表明该行业在当前市场环境下具有较好的增长潜力。

主要观点

春节消费复苏情况

• 全国消费情况：春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；实现国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至2019年同期的73.1%。
• 各省市消费情况：
  • 安徽：旅游订单量同比增长110%，门票订单量同比增长492%。
  • 北京：重点监测企业销售额恢复至去年同期的98%。
  • 福建：旅游收入同比增长78.0%，恢复至2019年同期的102.9%。
  • 贵州：消费金额和人次同比增长9.23%和7.35%，消费市场加快复苏。
  • 海南：离岛免税店总销售额同比增长20.69%，恢复至2019年的329%。
  • 河北：旅游订单量同比增长462%。
  • 河南：旅游收入同比增长34.00%，恢复至2019年同期的97.18%。
  • 湖北：旅游总收入同比增长45%，消费市场回暖。
  • 湖南：消费整体恢复至疫情前的9成左右。
  • 江苏：旅游收入恢复至2019年同期的100.6%。
  • 云南：旅游订单量同比增长244.7%，旅游收入同比增长249.4%。
  • 重庆：主要商圈零售额增长11.2%，消费回暖。
  • 浙江：银联消费总金额同比增长17.16%。
  • 新疆：零售企业销售额同比增长2.4%。

白酒市场表现

• 白酒动销情况：节后白酒动销起速，库存环比去化至1-2个月，茅台、五粮液、洋河、汾酒、古井贡酒等品牌表现突出。
• 批价与回款：茅台批价上涨，五粮液触底反弹，国窖批价平稳。洋河、五粮液、古井等品牌节后回款进展良好。
• 区域表现：
  • 山东：高端白酒动销增长显著，茅台、五粮液、洋河、古井等品牌表现良好。
  • 东北：舍得酒动销可能拉平，市场投入增加，预计完成90亿目标。
  • 河南：高端白酒市场恢复，五粮液、茅台、老窖等品牌动销良好。
  • 江苏：洋河、五粮液等品牌动销增长，预计元宵节前后动销持平。
  • 安徽：古井贡酒表现超预期，洞藏系列增长显著。

大众品市场表现

• 调味品：湖南地区春节餐饮需求旺盛，海天、李锦记、厨邦、千禾等品牌复苏进度不一，海天预计Q1出货进度将超2019年同期。
• 速冻预制菜：上海片区销售环比改善，火锅、自助餐等场景需求爆发，2023年预期乐观。
• 区域品牌表现：安井、千味、思念等品牌表现良好，龙凤、三全增长较慢。
• 产品表现：安井SKU丰富，新品反响良好；思念超额完成销售目标；三全新品吸引力不足。

关键信息

行业表现

• 行业指数：申万食品饮料行业指数（801120.SL）节前一周下跌0.80%，在申万一级行业中排名倒数第一，低于沪深300指数1.89%。
• 子版块表现：白酒、乳品、肉制品涨幅相对较好，零食、啤酒、烘焙食品跌幅较大。
• 个股表现：涨幅前五为天润乳业、*ST皇台、甘源食品、金枫酒业、五粮液；跌幅前五为桂发祥、黑芝麻、麦趣尔、来伊份、顺鑫农业。

公司重点公告

• 水井坊：2022年净利润同比增长1.4%，预计2023年业绩增长。
• 山西汾酒：2022年营收同比增长30%，归母净利润增长49%。
• 天味食品：2022年营收同比增长32.84%，归母净利润增长85.34%。
• 有友食品：2022年营收同比下降16.29%，归母净利润下降31.05%。
• 巴比食品：发布限制性股票激励计划。
• 盐津铺子：2022年净利润增长96.36%-101.67%。
• 华统股份：发布限制性股票激励计划。
• 三只松鼠：2022年净利润下降65.95%-70.81%，但第四季度增长显著。
• 得利斯：净利润下降19.99%-13.13%，第四季度亏损。
• 东鹏饮料：第二大股东计划减持股份。

行业重要新闻

• 春节消费趋势：餐饮、预制菜、外卖等消费板块回暖，线上消费增长显著。
• 政策支持：商务部推动绿色消费季、国际消费季等系列活动，支持消费复苏。
• 产品创新：中国酒业协会推出联名定制烈性啤酒，价格较高。
• 地方特色消费：成都、上海、广州成为春节热门旅游城市。

产业链数据追踪

• 宏观数据：社消零售总额2022年12月同比-1.80%，餐饮业同比-14.10%。
• 农产品价格：进口大麦、小麦、玉米等价格波动，部分产品价格同比下降。
• 畜牧产品：猪肉、仔猪、毛猪价格同比上升，但环比下降。
• 包装材料：瓦楞纸、铝锭、浮法玻璃等价格有所波动，部分产品价格下降。

风险提示

• 食品安全风险：可能影响消费者信心及行业表现。
• 行业竞争加剧：可能出现价格战，影响公司盈利能力。
• 疫情反复风险：可能影响部分地区的消费需求。
• 成本波动风险：原材料和能源成本波动将增加公司盈利不确定性。

投资建议

• 投资评级：食品饮料行业投资评级为“强于大市”，预期行业相对基准指数涨幅在10%以上。
• 股票评级：买入、增持、中性、回避。
• 可转债评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

分析师信息

• 分析师：蔡雪昱、华夏霖、杨逸文
• 联系方式：Email分别为caixueyu@cnpsec.com、huaxialin@cnpsec.com、yangyiwen@cnpsec.com

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。
• 业务范围：包括证券经纪、证券投资咨询、证券投资基金销售、融资融券、代销金融产品、证券资产管理、证券承销与保荐、证券自营和与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问等。
• 分支机构：分布于北京、深圳、上海等地，为客户提供全方位的证券投、融资服务。