20180704-华泰证券-第59期A股风雷主题投资周报_新治理_新经济_次新股_12页_1mb

文档总结

核心内容

本报告是华泰证券于2018年7月4日发布的第59期A股风雷主题投资周报，重点分析了当前A股市场环境，指出新治理模式正在逐步取代旧模式，并提出次新股作为新经济代表具有投资价值。同时，报告回顾了雄安新区与国企改革的进展，并跟踪了相关政策与行业动态，涉及5G、安全产业、科技创新等领域。

主要观点

1. 市场表现：

   • 近5个交易日，上证综指下跌2.03%，深证综指下跌0.12%，但创业板指数上涨2.07%。
   • 主题指数整体表现较好，211个Wind概念指数上涨，其中操作系统国产化指数、去IOE指数、芯片国产化指数涨幅领先。

2. 新治理与新经济：

   • A股市场正在从“消息市、题材市、资金市”向“价值投资、确定性投资、成长性投资”转变。
   • 三大新规（重组新规、再融资新规、减持新规）推动了旧治理模式的出清，使A股生态环境更加健康。
   • 次新股作为政策支持下的上市公司代表，具有更高的新经济属性，且商誉减值、股权质押等问题风险较低。

3. 次新股投资逻辑：

   • 次新股估值、营收增速、净利润增速均优于创业板。
   • 次新股更代表新经济，建议积极关注其投资机会。

4. 雄安新区与国企改革：

   • 雄安新区建设持续推进，区块链-供应链融资业务落地，标志着新区基础设施建设进入新阶段。
   • 国企改革稳步推进，山东省发布“新旧动能转换”政策，推动传统产业升级与新动能培育。
   • 首推军工混改，关注中航机电等企业。

5. 政策与行业动态：

   • 四部委联合发布加快安全产业发展的指导意见，强调安全技术、产品和服务的推广。
   • 5G进入产业全面冲刺阶段，运营商正推进SA方案组网。
   • 房企“去杠杆”进入深水区，融资渠道收紧。
   • 煤炭行业去产能，山西阳泉关闭三座煤矿，退出产能205万吨。

6. 技术创新：

   • 中国研究人员实现18个光量子比特的纠缠，刷新世界纪录。
   • 设计出可运输细胞的微型机器人，有望应用于精准治疗、再生医学等领域。

关键信息

次新股优势

• 估值：次新股的PE（TTM）为41.28倍，略优于创业板。
• 业绩增速：2017年次新股营收与净利润增速均高于创业板。
• 风险较低：商誉减值、股权质押等问题风险较小。

雄安新区动态

• 区块链应用：全国首例“区块链-供应链”分包商融资业务在雄安新区落地。
• 基础设施建设：交通、环境整治等项目持续推进，自贸区建设也逐步展开。
• 监管合作：雄安新区与央企建立“监企、检企共建”机制，防范职务犯罪。

国企改革进展

• 山东政策：发布“新旧动能转换”实施意见，推动产业转型。
• 央企参与：50家央企投资山东，支持地方经济发展。
• 十二师改革：推动企业去行政化，实施“关停并转”策略，清理“僵尸企业”。

政策与行业新闻

• 安全产业：四部委发布指导意见，提升本质安全水平。
• 5G产业：全球5G进入冲刺阶段，运营商优先采用SA组网方案。
• 电力发展：珠海电网工程投产，提升对澳门供电保障能力。
• 煤炭去产能：山西阳泉关闭三座煤矿，推动行业转型。

技术创新亮点

• 量子计算：中国科学家首次实现18个光量子比特纠缠。
• 微型机器人：用于人体内细胞运输，应用于医疗和手术领域。
• 复合材料技术：C919飞机复合材料机翼盒段试验成功，标志着技术突破。

投资建议

• 短期建议：本周建议关注次新股主题。
• 中长期逻辑：新治理模式下，次新股更具成长性和政策优势，代表新经济发展方向。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对市场情绪造成负面影响。
• 汇率与油价波动：可能导致市场流动性风险。
• 次新股业绩不达预期：存在个股表现不及预期的风险。

图表与数据

• 图表1：近5个交易日重点主题指数涨跌幅。
• 图表2-4：2010年以来商誉变化、业绩暴雷分布及费用增长趋势。
• 图表5-7：创业板与次新股的营收、净利润增速对比。
• 图表8-11：雄安新区与国企改革相关事件回顾及财务数据。
• 图表12-13：政策与产业新闻内容汇总。
• 图表14-15：科技创新与未来一个月主题事件。

免责声明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不构成投资建议。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。

评级说明

• 行业评级：基于6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比。
• 公司评级：基于6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

联系方式

• 南京：南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼

• 深圳：深圳市福田区深南大道4011号香港中旅大厦24层

• 北京：北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层

• 上海：上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼

• 电话：862583389999 / 8675582493932 / 861063211166 / 862128972098

• 传真：862583387521 / 8675582492062 / 861063211275 / 862128972068

• 邮箱：ht-rd@htsc.com

主题日历

• 7月8日：EVTech2018国际纯电动物流车及充换电技术大会（新能源汽车）
• 7月11日：2018智慧城市管理与服务国际大会（智慧城市）
• 7月19日：2018中国网络与信息安全大会暨信息安全展览会（网络安全）
• 7月26日：2018中国高科技产业融资项目路演对接(夏季)沙龙（高新科技）
• 7月26日：2018中国智能制造创新发展高峰论坛(深圳站)（智能制造）
• 7月27日：2018全球机器学习技术大会（机器人）
• 7月28日：2018精准医疗与精准健康管理高峰论坛（精准医疗）