20230805-财通证券-_美_周市场复盘（8月第1周）_大金融_搭台_TMT回归_20页_1mb

◙ 核心观点与主要发现

1. 政策驱动与市场回暖

• 地产、消费、民营经济、税收减免等配套政策落地，修复市场预期，推动宽基指数全面上涨。央行引导降准降息预期，提振市场情绪。
• “官媒”表态+政策工具箱预期升温，非银金融板块受活跃资本市场政策支撑，如调降结算备付金比例，带动板块走强。
• 北向资金本周净流入124亿元，指数整体普涨，创业板指领涨（+20%）。

2. TMT板块强势反转，大金融延续高景气

• 计算机（+41%）、非银金融（+41%）、传媒（+35%）成为涨幅前三行业，AI大模型进展（阿里云、华为）及苹果财报超预期是主因。
• 多元金融、一般零售、房地产服务（物业）在“景气+”组合中表现优异，超额收益显著。

3. 山东医药领跌，消费周期承压

• 医药生物（-28%）受“医药反腐”影响波动较大。煤炭板块下跌（-18%）因供需失衡及台风等自然灾害影响。

4. 海外市场扰动与国内政策周期

• 惠誉下调美国AAA评级至AA+引发风险资产波动，但7月美国非农数据低于预期，9月加息概率降至86.5%。美债利率和美元指数先扬后抑。
• 黄金价格震荡下行（-14%），原油价格强势上涨（WTI+125%），与供需收紧和经济韧性相关。

5. 未来两周关注要点

• 国内：进出口数据、CPI/PPI、经济运行发布会等；活跃资本市场政策细则落地预期。
• 海外：迪士尼财报、美国CPI、阿里巴巴财报；AI领域重点关注英伟达发布会及科大讯飞发布会。

◘ 风险提示
宏观大幅波动、政策转向、市场交易超预期及通胀风险。