20220609-宏源期货-黑色炉料周报（铁矿双焦）_终端需求尚待兑现_炉料高位震荡_31页_1mb

黑色炉料周报(铁矿双焦)总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月9日铁矿石、焦炭及焦煤的市场状况，重点围绕供给、需求、库存及价格走势等方面展开。整体来看，黑色系炉料价格维持高位震荡，基本面良好，但成材端低利润对价格形成压制。

铁矿石分析

主要观点

• 供给端：上周澳巴发运大幅回落，主要由于澳洲降雨影响，巴西发运相对稳定，本周海外供给有望回升；国内矿山开工率逐步恢复。
• 需求端：高炉逐步复产，铁矿实际需求良好；钢厂和港口库存持续去库，247家钢厂库存可用天数降至36天左右，港口库存可用天数回落至44天。
• 库存情况：球团库存小幅回升，铁精粉、块矿库存去库放缓；结构性溢价震荡走弱。
• 价格走势：铁矿石09合约最廉仓单品种为岚山港超特粉，成本约937.15元/吨，基差约39.15元/吨，相对合理。
• 市场预期：成材终端消费恢复预期较好，带动铁矿基差修复，但成材端低利润对炉料价格形成压制，矿价需新驱动力，短期高位震荡运行。

焦炭分析

主要观点

• 供给端：焦企普遍亏损，增产意愿不佳，焦炭日产与上期基本持平；焦炭总库存维持低位，钢厂焦炭库存可用天数处于历史低位。
• 需求端：高炉逐步复产，下游需求良好；焦炭成本回升，低库存下现货市场有回升空间。
• 价格走势：焦炭09合约最廉仓单品种为吕梁准一级焦，成本约3320元/吨，基差约-384元/吨；港口准一仓单成本约3374元/吨，基差约-340元/吨。
• 市场预期：焦企尝试小幅提涨，主流钢厂暂未回应，进一步上涨需下游成材需求预期兑现，预计焦炭盘面震荡运行。

焦煤分析

主要观点

• 供给端：洗煤厂产能利用率与日均产量回落，焦煤供给偏紧；蒙煤通关量不确定性仍存。
• 需求端：焦炭日产较上期基本持平，焦煤需求相对稳定；焦煤总库存维持历史低位。
• 库存情况：最廉仓单煤种为介休中硫主焦，折标品约3100元/吨，基差约至178元/吨。
• 价格走势：焦煤09合约基差基本修复至合理区间，预计盘面震荡运行。

市场趋势总结

• 铁矿石：基本面良好，库存去库，基差合理，但成材端低利润压制价格，短期高位震荡。
• 焦炭：供给偏弱，库存低位，成本回升，但钢厂未响应提涨，盘面震荡。
• 焦煤：供给偏紧，库存维持历史低位，基差修复，预计盘面震荡。

关键信息汇总

铁矿石

• 澳巴发运总量回落，国内到港量基本持平。
• 247家钢厂库存可用天数下降至36天左右。
• 球团库存小幅回升，铁精粉、块矿库存去库放缓。
• 块矿溢价震荡走弱，结构性溢价震荡走弱。
• 铁矿石09合约基差约39.15元/吨，相对合理。

焦炭

• 焦企普遍亏损，增产意愿不佳，焦炭日产与上期持平。
• 焦炭总库存维持低位，钢厂焦炭库存可用天数处于历史低位。
• 吕梁准一级焦折标准仓单成本约3320元/吨，基差约-384元/吨。
• 港口准一仓单成本约3374元/吨，基差约-340元/吨。
• 焦炭现货市场有回升空间，但主流钢厂暂未回应提涨。

焦煤

• 洗煤厂产能利用率与日均产量回落，焦煤供给偏紧。
• 焦煤总库存维持历史低位，最廉仓单煤种为介休中硫主焦。
• 焦煤09合约基差约178元/吨，基本修复至合理区间。
• 蒙煤通关量不确定性仍存，成材终端需求预期较好。

市场展望

• 铁矿石、焦炭、焦煤均面临需求恢复预期与成本支撑，但成材端利润较低限制价格进一步上涨。
• 供给端恢复缓慢，库存维持低位，结构性溢价震荡走弱。
• 短期内炉料价格将高位震荡，需关注成材需求兑现情况及成本变化。

免责声明

本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。