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胶版印刷纸周度报告总结

1. 行业资讯

• 库存与开工：本周四双胶纸企业库存天数较上周四上升1.26%，库存进一步累积；双胶纸开工负荷率为51.54%，环比上升0.76个百分点。
• 产能过剩：2024年国内双胶纸产能约1652万吨，同比增7%，产量947.8万吨，产能利用率57%，行业整体过剩。

2. 供需数据

• 产量与需求：本周国内双胶纸产量173.2千吨，销量168.6千吨；供应端产能持续投放，但需求跟进有限。
• 进出口：8月进口量约1.89万吨，出口约5.68万吨，进口量处于低位。
• 库存：8月社会库存和企业库存小幅累库，终端消费（如书报杂志）增速放缓。

3. 行情研判

• 价格走势：双胶纸现货价格近期波动不大，含税收入约4787元/吨，同比下降12.5%。
• 期货与估值：期货价格维持震荡，盘面估值相对偏低，无交割利润。
• 观点：短期供需偏软，但出版招标订单释放和商品市场情绪改善可能带来波动机会；警惕一致预期反转风险，不建议向下交易。

4. 风险提示

• 木浆价格波动、产能意外停机、商品市场情绪变化。
• 建议关注价格区间震荡下的低点做多与高位抛空机会。