胶版印刷纸日报总结
核心内容概览
本报告为银河期货于2025年9月15日发布的胶版印刷纸市场分析，由研究员朱四祥撰写。报告涵盖市场回顾、重要资讯、逻辑分析及交易策略，并附有相关图表以辅助分析。
第一部分 数据分析
双胶纸价格（日）
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比(%) |
周同比(%) |
| 华东本白双胶纸 |
4400 |
0.00% |
-1.12% |
| 华南本白双胶纸 |
4450 |
0.00% |
-1.11% |
| 华北本白双胶纸 |
4450 |
0.00% |
-1.11% |
| 华东高白双胶纸 |
4750 |
0.00% |
-1.04% |
| 华北高白双胶纸 |
4850 |
0.00% |
-1.02% |
| 华南高白双胶纸 |
4850 |
0.00% |
-1.02% |
针叶浆与阔叶浆价格（日）
| 指标 |
价格（元/吨） |
日环比(%) |
周同比(%) |
| 针叶浆山东：银星 |
5650 |
0.00% |
-0.88% |
| 针叶浆山东：俄针牌 |
5200 |
0.58% |
0.58% |
| 阔叶浆山东：金鱼 |
4180 |
0.00% |
0.00% |
| 化机浆山东：昆河 |
3700 |
0.00% |
0.00% |
| 山东国产化机浆 |
2400 |
0.00% |
0.00% |
| 相思木进口价：山东 |
145（美元/吨） |
0.00% |
0.00% |
双胶纸期货成交量价（日）
| 指标 |
价格 |
日环比 |
周同比(%) |
| 01合约收盘价 |
4218 |
-0.14% |
- |
| 01合约成交量 |
2726 |
-1962 |
- |
| 01合约持仓量 |
2799 |
-125 |
- |
双胶纸合约价差和基差（日）
| 指标 |
价格 |
日环比 |
周同比(%) |
| OP01-03 |
-2 |
-8 |
- |
| OP01-05 |
-8 |
-10 |
- |
| OP03-05 |
-6 |
-2 |
- |
| 基差01 |
182 |
6 |
- |
| 基差03 |
180 |
-2 |
- |
| 基差05 |
174 |
-4 |
- |
第二部分 行情研判
市场回顾
- 市场价格：山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4750-4800元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4600元/吨区间，整体价格稳定。
- 原料木浆：针叶浆、阔叶浆及化机浆价格均保持稳定，成本支撑有限。
- 期货市场：OP主力2601合约震荡下行，收盘价4218点，较昨日微涨6元/吨。
重要资讯
- 国产杨木价格：山东地区国产杨木价格为1200-1350元/吨。
- 进口木片价格：针叶木170-180美元/吨，桉木150-155美元/吨，相思木145-150美元/吨。
- 政策动态：总书记文章强调纵深推进全国统一大市场建设，重点治理企业低价无序竞争。
- 经济数据：中国8月社会消费品零售总额同比3.4%，前值3.7%；1-8月累计同比4.6%，前值4.8%；8月规模以上工业增加值同比5.2%，装备制造业和高技术制造业增势较好。
逻辑分析
- 供应端：前期停产企业逐步恢复生产，但行业盈利承压，部分产线或有检修安排，预计供应小幅增加。
- 需求端：经销商保持谨慎备库心理，下游印厂接单情况一般，部分成交存在商谈空间，整体需求偏刚需。
- 成本端：针叶浆、阔叶浆横盘运行，成本支撑有限。
交易策略
- 单边策略：供大于求格局未变，建议在01合约上背靠现货市场价格下沿做空。
- 套利策略：观望为主，纸厂产业客户可关注期现无风险套利机会。
- 期权策略：保持观望态度。
第三部分 相关附图
- 图1：双胶纸产量
- 图2：双胶纸场内库存
- 图3：双胶纸社会库存（单位：万吨）
- 图4：双胶纸生产利润
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