20210615-招商期货-动力煤重大行情点评_供需依旧向好_风险主要源自政策_2页_311kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年6月15日，动力煤主力合约价格显著上涨，涨幅达5.28%，收于861.4元/吨。此轮上涨主要由供需格局向好推动，同时政策因素对市场影响仍需高度关注。

主要观点

• 供需基本面支撑上涨：当前动力煤市场仍处于供不应求的状态，沿海地区日耗进入旺季，供需缺口维持在10-20万吨/日的水平。
• 坑口生产受限：煤矿安全事故频发，尤其是6月13日十堰燃气爆炸事件，导致安监力度加大，短期内坑口增产受限。
• 政策风险仍是主要隐患：尽管当前市场逻辑偏多，但政策干预风险依然存在，特别是“七一后坑口产量释放”的预期可能对市场产生较大影响。
• 市场操作建议：鉴于政策不确定性，建议投资者规避单边操作，可考虑逢低正套或介入现货内外贸交易，以降低风险。

关键信息

• 近期政策影响：
  • 6月11日，国务院安委办、应急管理部召开视频会议，强调加强煤矿安全监管。
  • 鄂尔多斯发生3.0级矿震，涉及两处千万吨级煤矿。
  • 河南部分煤矿因安监问题面临停限产，后又部分解除。
• 市场事件影响：
  • 山东港口放开压港澳煤通关的利空消息被弱化，对市场冲击有限。
• 市场情绪：
  • 由于安全监管趋严，市场对坑口增产的预期较低，进一步支撑价格。
• 投资策略：
  • 建议规避单边操作，关注政策风险。
  • 可考虑正套或现货内外贸策略，以对冲价格波动。

风险提示

• 政策干预风险：政府可能根据安全或环保要求对煤炭生产进行干预，影响市场供需。
• 市场预期变化：若“七一后产量释放”预期落空，市场可能面临回调压力。
• 安全监管持续性：若安全监管持续收紧，坑口产量释放将受到限制，进一步支撑价格。

研究员简介

• 姓名：陶锐
• 职位：招商期货黑色产业小组主管
• 学历背景：重庆大学数量经济学研究生
• 专业领域：专注于煤焦行业基本面研究，擅长从细节中挖掘产业投资机会。
• 资质：拥有期货从业资格（证书编号：F3042712）和期货投资咨询资格（证书编号：Z0015475）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法获取的信息，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身判断作出决策。
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