20220704-天风证券-基础化工行业研究周报_六部委联合印发_工业能效提升行动计划_橡胶_MDI价格上涨_21页_2mb

基础化工行业周报总结

核心内容

2022年7月4日发布的证券研究报告聚焦于基础化工行业一周的市场动态，包括政策变化、产品价格波动、板块及个股行情表现、行业估值情况以及重点子行业分析。

主要观点

• 政策动向：六部委联合发布《工业能效提升行动计划》，目标是到2025年重点工业行业能效全面提升，规模以上工业单位增加值能耗比2020年下降13.5%。
• 产品价格：本周WTI油价上涨4%，天然橡胶价格上涨2.4%，纯MDI价格上涨0.9%；而VA、有机硅、乙烯法PVC等产品价格下跌。
• 板块表现：基础化工板块周涨幅为1.45%，跑输沪深300指数0.19个百分点，排名所有板块第16位。
• 个股表现：部分个股如七彩化学、川金诺、雪峰科技等涨幅较大，而吉药控股、道明光学等跌幅明显。
• 重点子行业：磷化工及磷酸盐、纯碱、磷肥等子行业涨幅居前，而MDI、PVC、VA等产品价格波动显著。

关键信息

本周重点新闻跟踪

1. 能效提升计划：六部委联合印发《工业能效提升行动计划》，推动石化化工等行业能效提升。
2. 行业利润增长：1-5月份，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长13.8%。
3. 产能预警报告：部分石化产品产能利用率下降，主要因新装置在下半年投产。
4. 安全事故：上海石化乙二醇装置发生火灾，对市场影响有限。
5. 绿色开发：我国首个海上二氧化碳封存示范工程完成关键步骤。

本周化工产品价格及价差监测

• 涨幅前五：电子级硫酸（G2级）上涨45.5%、天然气 Henry Hub上涨14.8%、碳酸二甲酯上涨14.5%、原盐上涨9.5%、尿素上涨8.5%。
• 跌幅前五：LDPE下跌99.9%、液氯下跌41.8%、环氧氯丙烷下跌20.4%、CBOT玉米下跌15.8%、NMP下跌14.3%。
• 价差变化：部分产品价差出现显著波动，如双酚A-苯酚-丙酮价差下跌22.3%、乙二醇-乙烯价差下跌533.2%等。

重点子行业分析

• 化纤：粘胶短纤、氨纶等产品价格维持或下跌，但部分产品如涤纶短丝价格有所上涨。
• 农化：尿素、磷酸一铵、磷酸二铵价格维持不变，部分产品如草甘膦、草铵膦价格稳定。
• 聚氨酯及塑料：MDI、TDI等产品价格小幅波动，部分产品如PO、PC价格下跌。
• 纯碱、氯碱：纯碱价格维持不变，PVC价格下跌，主要因行业开工率下降。
• 橡胶：天然橡胶价格上涨，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格下跌。
• 钛白粉：价格维持不变，但部分厂家选择减产。
• 制冷剂：R22、R134a等产品价格维持不变。
• 有机硅及其他：有机硅价格下跌，部分染料价格维持不变。

重点个股跟踪

• 万华化学：一季度营收增长33.44%，净利润下降18.84%，但一体化优势明显。
• 华鲁恒升：一季度营收增长62.2%，净利润创历史新高，布局新材料和新能源。
• 新和成：一季度营收增长13.66%，净利润增长5.18%，产品结构优化。
• 扬农化工：一季度营收增长42.08%，净利润增长103.51%，项目投产带来增长。
• 万润股份：一季度营收增长74.3%，净利润增长76.7%，投资蓬莱新材料项目。
• 新宙邦：一季度营收增长137.95%，净利润增长288.94%，项目密集投产。
• 三友化工：一季度营收增长4.21%，净利润下降59.54%，但粘胶业务有扩产计划。
• 金宏气体：一季度营收增长26.51%，盈利稳定，未来项目投产可带来增长。
• 金禾实业：一季度营收增长66.91%，净利润增长110.21%，具备生物发酵优势。

投资建议

• 重点推荐：扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份、赛轮轮胎、森麒麟、三友化工、万润股份、金宏气体、金禾实业、新宙邦、万华化学、华鲁恒升、新和成等。
• 风险提示：原油价格波动、疫情导致需求不及预期、安全环保风险。

结构清晰总结

政策与行业动态

• 能效提升计划：六部委联合发布，目标到2025年提升重点行业能效，降低能耗。
• 行业利润：1-5月份，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长13.8%。
• 产能变化：部分产品如乙二醇、PVC等因新装置投产或检修导致产能利用率波动。

产品价格与价差

• 价格上涨：电子级硫酸、天然气 Henry Hub、碳酸二甲酯、原盐、尿素等产品价格上涨。
• 价格下跌：VA、有机硅、乙烯法PVC、LDPE、液氯、环氧氯丙烷等产品价格下跌。
• 价差变化：部分产品价差显著波动，如双酚A-苯酚-丙酮、乙二醇-乙烯等。

板块及个股表现

• 板块表现：基础化工板块周涨幅1.45%，跑输大盘。
• 个股涨幅：七彩化学、川金诺、雪峰科技等涨幅显著。
• 个股跌幅：吉药控股、道明光学、金路集团等跌幅较大。

重点子行业分析

• 化纤：粘胶短纤、氨纶等产品价格维持或下跌，涤纶短丝价格有所上涨。
• 农化：尿素、磷肥、钾肥等产品价格稳定，部分产品如草甘膦、草铵膦价格不变。
• 聚氨酯及塑料：MDI、TDI等产品价格波动，PO、PC价格下跌。
• 纯碱、氯碱：纯碱价格维持，PVC价格下跌，主要因开工率下降。
• 橡胶：天然橡胶价格上涨，丁苯橡胶、顺丁橡胶价格下跌。
• 钛白粉：价格维持，部分厂家减产。
• 制冷剂：R22、R134a等产品价格稳定。
• 有机硅及其他：有机硅价格下跌，部分染料价格维持。

投资建议

• 重点推荐：扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份、赛轮轮胎、森麒麟、三友化工、万润股份、金宏气体、金禾实业、新宙邦、万华化学、华鲁恒升、新和成等。
• 风险提示：原油价格波动、疫情导致需求不及预期、安全环保风险。