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医疗信息化景气佳，龙头公司三季度表现符合预期

核心内容

本行业周报聚焦于2018年10月22日至10月28日的热点动态、最新观点及计算机行业相关公司表现，重点分析医疗信息化、云计算及A股核心组合的市场动向与投资逻辑。

一. 上周热点动态跟踪

1. 平安云生态布局

• 平安云宣布布局金融、医疗、智慧城市、房产、汽车五大生态圈，与GitHub达成战略合作。
• 通过构建完整生态，平安云将推动科技成果转化为价值，促进全行业数字化转型。

2. 阿里云欧洲市场扩张

• 阿里巴巴集团在英国伦敦启用两座数据中心，标志着对欧洲市场的重视。
• 英国、德国、法国及北欧地区被视为阿里云的重要云市场，未来将进一步拓展。

3. 微软智能云进展

• 微软宣布Dynamics 365将于2019年春季在中国推出，同时发布Windows Server 2019、SQL Server 2019等产品。
• Microsoft Azure在全球拥有54个区域，服务140多个国家和地区，中国区域新增两个，实现三倍扩容。

二. 最新观点

1. 医疗信息化趋势

• 国内医疗信息系统进入更新换代期，主要驱动因素包括：
  • 消费水平提升，推动个性化医疗需求。
  • 老龄化与慢性病增加，提升就医人数及数据处理需求。
  • 旧系统技术落后，无法满足当前信息化要求。
  • 医保局成立后，医保控费改革预期增强，政府端医疗IT需求将集中释放。

2. 云计算市场前景

• 中国云计算市场渗透率低于海外，但增速远超美国，预计2020年市场规模将达223亿美元，年复合增长率约41%。
• 未来三年，公有云市场仍具较大增长潜力。

3. 投资建议

• 云基础：推荐浪潮信息、深信服。
• SaaS：推荐用友网络、广联达、泛微网络。
• 工业互联网：推荐东方国信、宝信软件、汉得信息等。

三. 行业及公司估值情况

1. 国内与国际计算机行业估值对比

• 国内计算机行业PE（TTM）整体高于国际，但部分公司如用友网络、浪潮信息等具备增长潜力。
• 国际龙头如Alphabet、亚马逊等估值较高，但业绩增速强劲。

2. 国内重点公司表现

• 科大讯飞：净利润同比增速显著，但收入增长放缓。
• 浪潮信息：服务器龙头，云业务增长迅速。
• 广联达：三季度业绩小幅下滑，但云业务表现稳定。
• 用友网络：云业务进展迅速，传统业务稳步增长。

四. 核心组合表现

1. 组合类型

• 稳健型组合：选择低估值、成长空间大的白马股，如四维图新、科大讯飞、用友网络、海康威视、美亚柏科。
• 进攻型组合：选择β值较高、短期有催化剂的个股，如合众思壮、思创医惠、久其软件、超图软件等。

2. 核心组合数据

组合表现

• 稳健型组合夏普比率：-0.4458
• 进攻型组合夏普比率：-0.4760

五. 风险提示

1. 行业技术进展不及预期的风险。
2. 行业竞争加剧的风险。

六. 附录

1. 行业数据跟踪

• SW计算机指数：2017年至今表现良好，年复合增长率高。
• 涨跌幅榜：部分个股表现突出，如维宏股份（+33.31%），部分个股下跌明显，如万达信息（-15.08%）。

2. 重要上市公司动态

• 光环新网：Q3营收增长54.78%，净利润增长46.14%。
• 同花顺：Q3营收下降7.76%，净利润下降32.38%。
• 广联达：Q3营收增长26.15%，净利润微降。
• 卫士通：Q3营收增长0.82%，净利润亏损。
• 路畅科技：Q3营收增长2.72%，净利润大幅下降。

七. 重点公司盈利预测及估值比较

八. 银河证券评级标准

• 推荐：未来6-12个月，行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：与市场平均回报相当。
• 回避：低于市场平均回报10%及以上。

九. 分析师信息

• 分析师：钱劲宇
• 执业证书编号：S0130517110002
• 联系方式：021-20252621, qianjinyu@chinastock.com.cn