20220619-东吴证券-医药生物行业跟踪周报_再论消费医疗天时地利_重点推荐欧普康视_长春高新_智飞生物等_33页_1mb

医药生物行业跟踪周报总结

核心内容概述

本周医药指数涨幅为3.00%，年初至今累计跌幅为18.26%。医疗器械、生物制品、中药等子板块表现强势，而商业、医疗服务及化学制药等板块相对弱势。涨幅前三的公司分别为诺生物（+24.10%）、欧普康视（+23.92%）、长春高新（+20.14%），跌幅前三的公司为润都股份（-15.87%）、上海谊众（-7.42%）、新华制药（-7.15%）。机构重仓的大市值公司涨幅明显，消费医疗板块（如眼科、生长激素、第三代CGM）表现突出，CXO及原料药板块相对较弱。

主要观点

• 消费医疗持续增长：随着疫情逐步回落，消费医疗板块迎来复苏，尤其是眼科、医美、医疗服务等。暑期是消费医疗旺季，叠加需求延迟释放，行业有望加速增长。
• OK镜行业加速发展：国家卫健委关于角膜塑形镜技术的政策征求意见稿，推动行业规范发展和终端扩张，有利于OK镜市场扩容。
• 创新药进展显著：多款创新药及改良药在本周取得重要进展，包括多个新药的临床试验批准、上市申请受理等，其中信达生物的PCSK9单抗托莱西单抗是首款国产PCSK9单抗，具有打破进口垄断的潜力。
• 疫苗行业进入收获期：智飞生物、康泰生物、万泰生物等疫苗企业表现突出，随着国产疫苗的上市及接种率提升，行业具备较高的业绩确定性。

关键信息

个股表现

• 眼科：欧普康视（+23.92%）、爱博医疗（+11.32%）、兴齐眼药（+3.34%）
• 医疗服务：爱尔眼科（+7.82%）、通策医疗（+10.41%）、海吉亚医疗（-1.88%）
• 医美：爱美客（+5.01%）、华熙生物（+5.54%）、华东医药（+3.38%）
• 创新药：恒瑞医药（-2.92%）、信达生物（+0.56%）、康方生物（-3.40%）
• 原料药：华海药业（+15.34%）、同和药业（+1.26%）、普洛药业（+5.59%）
• 疫苗：智飞生物（+7.18%）、康泰生物（+7.67%）、万泰生物（+15.03%）

疫情后复苏预期

• 疫情对消费医疗造成短期影响，但随着经济复苏和政策支持，行业有望加速增长。
• 医疗服务板块具备较强的恢复能力和增长韧性，头部企业如爱尔眼科、通策医疗等业绩恢复良好。

政策影响

• OK镜政策：国家卫健委征求意见稿推动行业规范，有助于终端数量扩张和行业扩容。
• 疫苗管理法：提升了行业集中度，利好龙头公司。
• 医保政策：可能带来服务价格调增和医保覆盖范围扩大，推动板块估值修复。

长期趋势

• 消费医疗成长空间大：随着医疗消费水平提升和患者诊断意识增强，消费医疗成长逻辑不变。
• 创新药发展加速：国内创新药研发加速，政策支持和市场环境改善，有利于新药上市和商业化。
• 医疗器械进口替代：国内企业技术突破，推动进口替代，市场空间广阔。

风险提示

• 药品或耗材降价超预期
• 新冠疫情反复
• 医保政策进一步严厉

配置建议

1. 眼科耗材、药品及服务：欧普康视、兴齐眼药、爱博医疗、爱尔眼科
2. 医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、三星医疗
3. 医美：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科
4. 品牌中药：同仁堂、太极集团、佐力药业
5. 创新药及产业链：博腾股份、药明康德、九洲药业、凯莱英
6. BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药
7. 原料药：华海药业、同和药业、普洛药业、司太立、天宇股份
8. 疫苗：智飞生物、康泰生物、万泰生物
9. 生长激素：长春高新、安科生物
10. 血制品：博雅生物、天坛生物

分析与展望

• 政策支持：国家对消费医疗、创新药、疫苗等领域的政策支持，推动行业发展。
• 市场需求：青少年近视防控、医美需求提升、疫苗接种率增加等，带动相关产品需求。
• 行业趋势：医疗器械进口替代加速、创新药研发加快、医疗服务估值修复等，是行业发展的主要方向。

附录

• 图表目录：包含行业走势、医药市盈率、个股表现、OK镜消费量、临床数据等。
• 数据来源：wind、公司公告、东吴证券研究所等。

总结

该周报全面分析了医药生物行业的走势、细分板块表现及企业动态，强调消费医疗、创新药、疫苗等领域的投资机会，同时指出政策支持和市场需求增长是推动行业发展的关键因素。在配置建议方面，推荐了多个细分领域的优质企业，同时提醒了潜在的风险因素，为投资者提供了有价值的参考信息。