20220314-万联证券-汽车行业周观点_2月汽车销量同比18.7_NHTSA发布新规自动驾驶汽车无需配置手动驾驶系统_11页_1mb

汽车行业周观点总结（03.07-03.13）

核心内容概览

2022年2月，国内汽车销量达到173.7万辆，同比增长18.7%；1-2月累计销量426.8万辆，同比增长7.5%。新能源汽车销量2月为33.4万辆，同比增长184.3%；1-2月累计销量76.5万辆，同比增长154.7%。随着汽车芯片紧缺状况逐步缓解以及稳增长政策预期，预计2022年一季度汽车产销量将进一步提升。同时，新能源汽车需求依然保持景气，销量有望全年突破520万辆。

主要观点

1. 行业整体表现

• 汽车行业：上周申万汽车指数下跌4.75%，跑输沪深300指数0.53个百分点。乘用车、商用车、汽车零部件板块均出现下跌。
• 新能源汽车行业：上周新能源汽车指数下跌4.68%，跑输沪深300指数0.45个百分点。动力电池、锂电正极等细分行业跌幅较大。
• 个股表现：汽车行业209只个股中，25只上涨，184只下跌；新能源汽车行业83只个股中，14只上涨，69只下跌。
• 估值情况：当前汽车行业整体PE（TTM）为25.55倍，高于近三年历史均值21.16倍；新能源汽车行业PE（TTM）为45.23倍，高于近三年历史均值30.46倍。

2. 行业重要动态

• 美国自动驾驶新规：NHTSA发布新规，规定全自动驾驶汽车制造商无需配备手动驾驶控制系统。该政策旨在推动自动驾驶技术发展，但制造商仍需向NHTSA申请豁免才能销售相关车型。
• 大众集团CEO观点：认为俄乌局势对欧洲经济的影响可能比新冠疫情更严重，可能引发价格大幅上涨、能源短缺和通胀问题，对汽车消费产生负面影响。
• 丰田汽车减产：由于芯片等原材料短缺，丰田计划从4月开始连续三个月减产，分别减少20%、10%和5%，以缓解供应链压力并确保质量和安全。

3. 公司重要公告

• 明新旭腾：控股股东计划在未来12个月内增持公司股份，增持比例不低于公司总股本的0.5%且不超过1%。
• 均胜电子：2022年1-2月实现营业收入约74亿元，其中汽车电子业务板块收入约22亿元，同比增长约10%；汽车安全业务板块收入约52亿元，全球累计在手订单金额约2,200亿元。
• 星源材质：2022年1-2月实现营业总收入4.25亿元，同比增长约60%；归属于上市公司股东的净利润约0.95亿元，同比增长约160%。
• 亿纬锂能：拟使用自有资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购资金总额不低于1.5亿元，不超过3亿元，回购价格不超过129元/股。

关键信息

2月销量数据

• 整车销量：173.7万辆，同比增长18.7%；1-2月累计销量426.8万辆，同比增长7.5%。
• 新能源汽车销量：2月33.4万辆，同比增长184.3%；1-2月累计销量76.5万辆，同比增长154.7%。
• 细分车型销量：
  • 乘用车：2月销量148.7万辆，同比增长27.8%。
  • 轿车：销量68.7万辆，同比增长28.4%。
  • SUV：销量73.4万辆，同比增长29.6%。
  • MPV：销量5.2万辆，同比增长12.9%。
  • 客车：销量2.3万辆，同比下降3.6%。
  • 货车：销量22.7万辆，同比下降17.8%。
  • 重卡：销量5.9万辆，同比下降49.9%。

行业趋势

• 政策支持：自动驾驶法规逐步完善，预计未来将逐步放开区域路测，利好自动驾驶相关产业链。
• 市场需求：尽管部分车企涨价和原材料成本高企，新能源汽车销量仍好于预期，市场需求保持旺盛。
• 供应链影响：国际局势动荡对汽车芯片供应造成影响，导致部分车企减产，如丰田计划减产20%以缓解压力。

投资建议

整车及零部件

• 建议关注自主品牌，随着芯片紧缺缓解和政策预期改善，预计一季度汽车产销量将提升。

新能源汽车

• 建议重点关注新能源汽车产业链中技术及市场地位领先的企业，预计全年销量将超过520万辆，行业需求依然强劲。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策执行不及预期

投资评级

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

附注

• 本报告基于公开资料和调研信息撰写，仅供万联证券客户使用。
• 报告中提到的公司可能被万联证券或其关联机构持有，并可能提供相关金融服务。
• 报告中的信息或观点不构成证券买卖的出价或征价，投资者应综合评估个人情况后做出决策。