海外汽车行业2026年中期策略_全球化与智能化迈入新阶段_31页_2mb

行业评级总结：海外汽车行业 2026 年中期策略

核心内容

本报告分析了2026年海外汽车行业的发展趋势，指出中国新能源汽车品牌正从“整车出口”迈向“全球制造”，并以智能化技术为驱动，加速向高阶智能辅助驾驶及自动驾驶方向发展。同时，报告强调全球化是中国新能源品牌下一阶段增长的核心动力，并提供了相关投资建议。

主要观点

1. 全球化布局加速

• 中国车企正从“整车出口”向“全球制造”转型，通过建立本土化工厂，降低关税波动风险，提升品牌溢价。
• 2025年中国乘用车出口量达603万辆，同比增长21.85%，稳居全球第一。
• 中国品牌在海外可触达市场空间超过3300万辆，预计到2030年将超过3900万辆，出口销量有望达1163万辆，年复合增速超过14%。
• 出口头部企业已形成以比亚迪、奇瑞、吉利、上汽为核心的多极格局，其中奇瑞连续多年保持出口第一，比亚迪在高端市场品牌认可度提升。

2. 智能化发展提速

• VLA（视觉-语言-行动）与世界模型的结合，推动高阶智能辅助驾驶（L3+）的快速发展，有望在2026年下半年量产。
• 随着大模型算力成本下降和法规完善，L4级自动驾驶将在未来3-5年内从特定区域向全域扩展。
• 技术与商业化进展领先的整车企业包括特斯拉、理想汽车、小鹏集团-W，建议关注比亚迪、吉利汽车。
• 供应链端，激光雷达、高阶智驾芯片、线控转向是智能驾驶三大核心产业链，推荐禾赛科技、地平线机器人-W、耐世特。

3. Robotaxi 行业进入规模化放量阶段

• Robotaxi 技术奇点已至，成本红利释放，政策共振开启，三大底层逻辑完成闭环。
• 推荐关注特斯拉、小马智行，建议关注文远知行。

关键信息

4. 港股汽车行情回顾

• 2026年1月1日至4月27日，Wind 香港汽车指数上涨1.4%，而Wind 香港汽车零配件指数下跌7.5%。
• 整车板块中，吉利汽车、蔚来-SW、理想汽车-W、比亚迪股份、奇瑞汽车实现上涨，其中吉利汽车涨幅最大（28.6%）。
• 零部件板块中，敏实集团上涨13.1%，其余公司多数下跌。

5. 出口区域与动力类型分析

• 2025年，中国乘用车出口中纯电动、插混、混合动力车型占比显著提升。
• 中南美、中东、欧盟、东南亚等区域表现优异，而前苏联地区、美加面临压力。
• 比亚迪、吉利、长城、奇瑞的海外销量及收入占比持续提升，其中奇瑞在2026Q1海外销量占比达65.4%，收入占比达52.42%。

6. 丰田汽车发展经验

• 丰田通过高端化与全球化，实现了从“国内销量领先”到“品牌溢价”的质变。
• 丰田在20世纪80年代初通过出口CBU和CKD车辆，逐步在海外建立生产基地，推动销量增长。
• 2000年后，丰田海外产量远超CBU出口量，通过多款地区专用车型的推出，海外市场持续扩大。

投资建议

推荐关注的整车企业：

• 比亚迪股份：海外扩张加速，新能源车型出口和本地化布局同步推进。
• 吉利汽车：受益于银河、领克、极氪、沃尔沃协同及海外渠道扩张。
• 小鹏集团-W：技术输出模式验证了中国智驾底座的全球竞争力。
• 理想汽车-W：具备技术、数据、算力、硬件配置及成本优势。
• 特斯拉：全球布局领先，具备模型架构、数据、算力、商业化进度等优势。

建议关注的零部件企业：

• 敏实集团：全球化产能布局，建议关注。
• 禾赛科技：激光雷达龙头，量产上车规模大。
• 地平线机器人-W：国产高阶智驾芯片龙头，具备算力、能效比、功能安全优势。
• 耐世特：线控转向核心供应商，行业空间广阔。

Robotaxi 领域：

• 推荐 特斯拉、小马智行。
• 建议关注 文远知行。

风险提示

• 技术发展不及预期。
• 市场竞争加剧。
• 海外政策风险。