20230713-德邦证券-电子月报（台股）2023-06_下半年业绩复苏可期_15页_1mb

摘要：本报告分析2023年7月电子行业景气度，重点关注半导体、面板、存储等细分领域。Q2业绩整体符合预期，稼动率逐季提升，半导体设计需求回暖，H2业绩有望优于H1。投资建议聚焦存储、封测、IOT等领域，推荐东芯股份、兆易创新等存储股，长电科技、通富微电等封测股，及乐鑫科技、纳芯微等IOT与模拟股。风险包括下游需求不及预期、竞争加剧及贸易摩擦。

主要发现

• 半导体上游：Q2稼动率逐季提升，台积电营收下滑但符合预期，联电毛利率稳定。
• 半导体设计：下游需求回暖，联发科、瑞昱等公司营收企稳，车用芯片市场机会增长。
• 面板：6月出货改善，群创景气审慎乐观，预计全年复苏。
• 电路板：AI浪潮带动需求，Q3传统旺季预期复苏。
• 存储：价格跌幅收敛，预计Q3回稳，南亚科、旺宏业绩受库存调整影响。
• 电源及功率：台达营收增长，功率器件景气度企稳。

投资建议

关注存储、封测、IOT和模拟IC领域。推荐股票包括存储板块东芯股份、兆易创新、北京君正、普冉股份、江波龙、恒烁股份、朗科科技；封测板块长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技；IOT及SOC领域乐鑫科技、晶晨股份、中科蓝讯、全志科技、恒玄科技；模拟领域纳芯微、圣邦股份、思瑞浦、帝奥微、雅创电子。

风险提示

下游需求不确定性、行业竞争加剧及贸易摩擦可能存在风险。