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沪铜早报总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，旨在为投资者提供关于沪铜期货市场的分析与操作建议。报告涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓等多个维度，综合评估了沪铜的市场状态。

主要观点

• 基本面：中国制造业采购经理指数（PMI）在2021年2月份为50.6%，较上月下降0.7个百分点，制造业景气水平有所回落，整体基本面中性。
• 基差：当前现货价格为65620元/吨，基差为-550元/吨，处于贴水期货状态，对多头偏空。
• 库存：LME铜库存增加2125吨至123800吨，上期所铜库存增加987吨至188359吨，库存水平维持在历史低位，对市场偏多。
• 盘面走势：沪铜收盘价位于20均线下，20均线呈向下趋势，对多头偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓有所减少，整体对多头偏多。
• 供需预测：预计2020年铜市场将出现短缺，而2021年有望出现过剩，对市场走势有重要影响。
• 进口亏损：进口铜处于亏损状态，亏损幅度为135元/吨，反映市场对进口铜的不看好。
• CFTC持仓：非商业净多单小幅流出，表明市场参与者对多头的立场有所调整，对多头偏空。

关键信息

现货价格与基差

• 上海现货价格：65620元/吨，下跌195元/吨
• 南储现货价格：65620元/吨，下跌210元/吨
• 长江现货价格：65740元/吨，下跌190元/吨
• 基差：-550元/吨，贴水期货

库存情况

• LME铜库存：123800吨，增加2125吨
• 上期所铜库存：188359吨，增加987吨
• 保税区库存：维持同期正常水平

市场情绪与持仓

• CFTC非商业净多单小幅流出，表明市场情绪有所变化
• 主力净持仓为多头，但多头持仓减少，市场多空双方处于焦灼状态

供需结构

• 2020年预计铜市场出现短缺，2021年有望过剩，反映未来市场供应可能有所改善

操作建议

• 沪铜2105合约：日内操作区间为66000~67500元/吨

总体结论

在全球经济宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，沪铜市场整体呈现震荡走势。尽管库存维持低位，对市场有一定支撑，但基差贴水、盘面走势偏空以及CFTC持仓流出等因素对多头构成压力。预计短期内沪铜将维持震荡格局，投资者可关注66000~67500元/吨区间内的操作机会。