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国际油价反弹 橡胶或小幅回升总结

核心内容

本报告分析了2021年11月9日及夜盘期间天然橡胶期货市场的行情，并结合国际油价走势、供需基本面及库存数据，对橡胶价格走势进行了展望。报告指出，短期内橡胶市场呈现窄幅震荡，但长期来看，由于供应淡季及价格处于历史低位，橡胶价格或震荡偏强。

主要观点

• 行情回顾：

  • 沪胶主力2201合约当日收盘13925元/吨，下跌0.43%，夜盘报收13915元/吨。
  • INE20号胶主力2112合约收盘11085元/吨，下跌0.54%，夜盘报收11055元/吨。
  • 国内现货价格整体回落，云南全乳胶SCR5上海报价13050元/吨，泰三烟片RSS3上海报价15900元/吨（下跌50元/吨），越南SVR3L上海报价12850元/吨。
  • 国际天胶价格也出现回落，泰国STR20报价1710美元/吨，马来西亚SMR20报价1705美元/吨，印尼SIR20报价1680美元/吨。

• 操作建议：

  • 橡胶市场短期窄幅震荡，国际油价反弹对板块拖累有所缓解。
  • 供应端方面，全球割胶进入淡季，10月东南亚降雨导致产量同比下降。NOAA预测2021-22年北半球冬季出现“拉尼娜”现象的概率为70%-80%，可能带来阶段性降雨或台风，影响东南亚及中国产量。
  • 需求端短期缺乏明显亮点，需关注市场驱动因素。
  • 长期来看，由于供应淡季，胶价仍处于历史相对低位，预期价格或震荡偏强。

关键信息

• 国际油价反弹：对橡胶价格形成一定支撑，缓解了板块拖累。
• 供应淡季与气候影响：10月东南亚降雨导致产量下降，预计冬季“拉尼娜”现象可能进一步影响产量。
• 国内现货价格下跌：云南全乳胶、泰三烟片、越南SVR3L等品种报价均有不同程度的回落。
• 库存情况：
  • 青岛保税区库存数据（图5）显示库存水平可能对价格形成一定压力。
  • 交易所库存（图6）同样反映市场供需状况。
• 合约价差：
  • RU1-9合约价差（图8）与RU9-5合约价差（图9）显示市场对远期合约的预期存在分歧。
• 市场分析：分析师赵睿认为，短期内橡胶价格受供需格局影响不大，但长期来看，供应端的改善可能推动价格走强。

数据来源

• 所有图表及数据均来自Wind及国都期货研究所。
• 报告由国都期货研究所橡胶期货分析师赵睿撰写。

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历，擅长基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

国都期货研究所简介

• 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等国内外一流高校。
• 研究所秉持“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的理念，为机构及产业客户提供专业的研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理服务。

免责声明

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