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食品饮料行业周报总结（2025年01月05日）

核心内容

本周食品饮料行业整体表现有所波动，SW食品饮料指数下跌4.14%，相对沪深300跑赢1.03个百分点。行业内的主要子板块表现不一，其中休闲零食板块小幅上涨0.69%，而啤酒、软饮料板块分别下跌1.89%和1.39%。行业整体面临宏观经济下行、食品安全、市场竞争加剧等风险，但部分企业通过产品升级、品牌营销、渠道拓展等方式展现出较强的市场竞争力和发展潜力。

主要观点

1. 白酒板块

• 贵州茅台：2024年预计实现营业总收入1738亿元，同比增长15.44%；净利润857亿元，同比增长14.67%。茅台酒收入增长15.18%，系列酒增长19.24%。
• 泸州老窖：提出2025年白酒产业营收突破1500亿元的目标，推动区域经济发展，打造多个亿元级园区。
• 川酒集团：2024年营收达380亿元，2025年将继续推进“不建酒厂，拥有酒厂”的创新战略，打造世界级白酒产业集群。
• 古井集团：2025年将作为“作风建设管理年”，通过强化管理、优化营销等手段推动稳健发展。
• 山西汾酒：制定国际化“三步走”战略，加快国际化步伐，提升中国白酒的全球影响力。

2. 啤酒板块

• 燕京啤酒：正式官宣关晓彤为品牌代言人，通过线上线下联动营销吸引年轻消费者，推动中高端产品布局。
• 青岛啤酒：产品结构优化趋势明确，具备中高端市场竞争力。
• 重庆啤酒：产品升级与渠道拓展齐发力，增强市场表现。
• 华润啤酒：高端化进程明确，持续巩固市场地位。

3. 休闲零食板块

• 今世缘：控股股东计划在未来12个月内增持2.7亿至5.4亿元，稳定投资者信心，促进公司发展。
• 微信小店：推出两项激励政策，推动休闲零食线上渠道增长，助力企业实现高增。

4. 软饮料板块

• 嵊州蒸馏厂：连续两年获百瓶年度奖项，推进中国风味威士忌熟成计划，目标未来4-5年实现100万桶原酒储备。

5. 速冻食品板块

• 味知香、千味央厨、广州酒家等企业推出多种年货礼盒和新品，预计春节消费将带动销售增长。

6. 调味品板块

• 《2024年中国调味品产业发展白皮书》发布，推动行业高质量发展，重点企业如海天味业、中炬高新、千禾味业有望在利润端迎来拐点。

7. 冷冻烘焙板块

• 印度食糖出口面临挑战：因乙醇生产需求增加，印度本榨季产糖量下降，出口配额释放需关注后续数据。

关键信息

• 行业趋势：2025年行业将聚焦春节消费、国际化战略、产品升级与渠道拓展。
• 企业动态：多家企业发布2025年经营目标与战略部署，如泸州老窖、古井集团、汾酒等。
• 投资建议：
  • 白酒：关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等。
  • 啤酒：关注青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒、华润啤酒等。
  • 软饮料：关注东鹏饮料、百润股份等。
  • 调味品：关注海天味业、中炬高新、千禾味业等。
  • 速冻食品：关注安井食品、千味央厨等。
  • 冷冻烘焙：关注立高食品、南侨食品等。
  • 休闲零食：关注盐津铺子、洽洽食品、甘源食品等。

风险提示

• 宏观经济下行风险：可能对整体消费能力和行业增长带来压力。
• 食品安全问题：影响企业品牌声誉与市场表现。
• 市场竞争加剧：行业集中度提升，企业需持续优化产品与营销策略。
• 提价不及预期：可能影响企业盈利能力和市场预期。

投资评级说明

• 本报告采用相对评级体系，评级基于行业基本面与估值预期。
• 投资评级不构成个人投资建议，投资者应自行判断。

图表信息

• 图1-图3：展示本周市场表现及行业指数对比。
• 图4-图5：反映食品饮料板块个股涨跌情况。
• 图6-图7：显示食品饮料子行业估值水平。
• 图8-图11：跟踪白酒产量与价格走势。
• 图12-图14：展示啤酒产量、进口量与价格趋势。
• 图15-图17：记录乳制品价格变化。
• 图18-图21：跟踪肉制品与鸡肉价格。
• 图22-图27：展示大宗原材料及包材价格走势。

总结

本周食品饮料行业在春节前迎来一波消费旺季预期，企业纷纷布局年货产品，强化线上渠道与品牌营销。茅台、泸州老窖、汾酒等龙头企业继续引领行业增长，同时通过产品结构优化、国际化战略等举措提升竞争力。休闲零食与速冻食品受益于节日氛围，有望实现销售增长。调味品行业在政策与市场推动下持续高质量发展，而冷冻烘焙板块则受到原材料供应影响，需关注后续数据变化。整体来看，行业呈现结构性机会，建议关注具备增长潜力与稳健经营的龙头企业。