20230211-上海证券-商贸零售行业周报_发展与规范齐头并进_助平台经济行稳致远_14页_685kb

商贸零售行业周报总结（2023年02月11日）

核心内容

本报告分析了2023年2月6日至2月10日期间商贸零售行业的市场表现、政策动态、行业趋势及投资建议。整体来看，行业在政策支持和消费复苏背景下呈现积极态势，建议“增持”评级。

主要观点

1. 行业整体表现

• 商贸零售（中信）指数：本周上涨0.02%，跑赢沪深300指数0.88个百分点，在30个中信一级行业中排名第14位。
• 子行业表现：本周涨幅靠前的子行业为家电3C（+3.83%）、其他连锁（+2.23%）和贸易（+1.18%）；今年以来涨幅靠前的子行业为其他连锁（+7.88%）、贸易（+7.50%）和家电3C（+6.61%）。

2. 政策支持与行业发展

• 政策导向：中共中央、国务院发布《质量强国建设纲要》，鼓励规范发展直播电商、网上销售等新业态，推动平台经济健康发展。
• 地方政策：北京市拟出台17条措施优化电商准入服务，支持平台经济规范发展；多地政策聚焦消费复苏和新业态培育，如杭州打造“新电商之都”，深圳跨境电商产业年产值超5000亿元。

3. 电商行业动态

• 平台扩张：抖音将于3月1日上线全国外卖服务，快手电商新增信任购专区，TikTok测试“为你推荐”页面重置功能。
• 政策利好：微信文章底部新增淘宝入口，提升电商流量；天津跨境电商进出口额同比增长超5%，成为外贸增长引擎。
• 投资建议：建议关注阿里巴巴、京东集团、美团、拼多多、唯品会等电商龙头企业，其在政策支持和业务创新方面表现突出。

4. 传统零售趋势

• 折扣零售：山姆加速在华扩展，计划新增4家门店；盒马奥莱在上海青浦首店开业，主打高性价比生鲜商品。
• 消费复苏：2023年春节前后黄金消费回暖，同比增长18.2%，表明居民消费意愿提升。
• 投资建议：建议关注永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售等超市及传统零售企业，其在供应链优化和门店扩张方面表现积极。

5. 黄金珠宝行业

• 消费回暖：春节至元宵节期间，黄金消费同比增长18.2%，恢复至2019年同期水平。
• 投资建议：建议关注周大生、老凤祥、迪阿股份等黄金珠宝龙头企业，其在品牌竞争力和疫后复苏弹性方面具有优势。

关键信息

本周个股表现

• 涨幅TOP5：
  1. 明牌珠宝（+29.14%）
  2. 汇通能源（+8.74%）
  3. 壹网壹创（+8.72%）
  4. 欧亚集团（+6.6%）
  5. 天音控股（+6.5%）
• 跌幅TOP5：
  1. 飞亚达（-5.85%）
  2. *ST商城（-5.32%）
  3. 金一文化（-4.95%）
  4. 苏宁易购（-4.4%）
  5. *ST大集（-4.2%）

行业动态

• 电商：抖音、快手等平台积极布局外卖和直播电商，政策支持平台经济规范发展。
• 传统零售：山姆、盒马奥莱加速扩张，上海社零总额达1.64万亿元，新增首店1073家。
• 黄金珠宝：春节黄金消费回暖，黄金珠宝行业复苏弹性较大。

投资建议

• 投资主线一：关注京东集团（重履约效率）、阿里巴巴（全球化战略）、拼多多（重农出海）、美团（本地生活龙头）、唯品会（品牌特卖）。
• 投资主线二：关注永辉超市（供应链优势）、家家悦（全国化布局）、红旗连锁（密度经济）、高鑫零售（线上布局）。
• 投资主线三：关注周大生（全渠道布局）、老凤祥（百年品牌）、迪阿股份（钻石婚戒龙头）。

风险提示

1. 经济复苏不及预期：若经济增速放缓，可能抑制居民消费信心。
2. 疫情反复：疫情控制不及预期可能影响线下消费场景恢复。
3. 政策趋严：反垄断及数据安全监管可能限制企业扩张。
4. 行业竞争加剧：竞争加剧可能压缩企业利润空间。
5. 门店扩张不及预期：新开或改造门店数量不达预期将影响营收增长。
6. 新业态转型不及预期：创新业务是否能带来盈利仍需市场验证。

投资评级说明

• 行业评级：维持“增持”评级，认为行业基本面良好，有望跑赢基准指数。
• 股票评级：采用相对评级体系，根据股价表现与基准指数的对比进行分类。
• 免责声明：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。

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