20250112-国盛证券-电力行业周报_新能源加速入市_重视灵活调节电源_17页_1mb

报告摘要

行情回顾：本周上证指数下降134%，沪深300指数下降113%，中信电力及公用事业指数下降288%，跑输沪深300指数。个股普遍下跌，火电和新能源股领跌。
行业观点和政策**：发改委印发《全国统一大市场建设指引》，强调建设统一能源市场体系。新能源加速入市，2025年部分地区新能源保障小时数显著下降，如江苏和广东。国家发改委和能源局发布灵活性调节投资方案，目标2027年新能源利用率不低于90%，提升调节能力。
新能源与灵活调节：统一电力市场建设推动新能源市场化，分布式光伏入市政策要求逐步实施。灵活调节电源（抽水蓄能、火电改造）价值凸显，新能源装机高速增长。
投资建议：推荐关注火电、风电、水电、核电板块。火电股如申能股份、华电国际、皖能电力、浙能电力；绿电股如中闽能源、福能股份、龙源电力；水电股如长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电股如中国核电、中国广核。
风险提示：原料价格超预期、项目建设延迟、政策落实不及预期。
附加要点：火电煤价上涨影响景气度；水电和可再生能源如三峡、青海清洁能源走廊发电增长；碳市场交易价格下降；分布式光伏和储能项目进展加速。