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报告摘要

市场回调，“壳资源”如期强势--2018年第154期总结

核心内容

2018年10月23日，A股市场出现明显回调，主要指数均下跌。市场整体呈现结构性震荡态势，资金以短线操作为主，市场情绪较为谨慎。与此同时，“壳股”及ST股表现强势，符合前期策略判断。分析师建议投资者关注具备“壳”潜质的个股，同时警惕市场可能面临的“杀盈利”风险。

主要观点

市场整体回调：
沪深两市集体下跌，上证综合指数、沪深300、深证成指、创业板指等主要指数跌幅均超过1.5%。上证50指数跌幅近3%，万得全A指数下跌2.12%。
两市成交额为3575.79亿元，市场情绪偏弱。
行业表现分化：
多数行业指数下跌，其中食品饮料跌幅最大（-5.69%），医药生物、计算机、银行等权重行业跌幅均超过2%。
环保股逆势上涨，黄金、农业等防御性板块在午后受到资金青睐。
券商股在昨日集体涨停后，今日出现大幅分化。
政策导向与市场情绪：
管理层明确支持A股市场，鼓励并购重组，短期资金更倾向于聚集在“壳”板块进行博弈。
市场在政策刺激下出现过度亢奋，但缺乏明确主线，导致投机氛围浓厚，市场波动加剧。
短期策略建议：
市场短期仍以博弈为主，建议投资者采取快进快出策略，利用政策情绪获利退出。
可重点关注未遭立案调查、市值较小、非创业板、位于北京、长三角、珠三角地区的“壳股”机会。
中期市场展望：
中期维度下，政策环境有望进一步宽松，人民币汇率稳定对市场形成支撑，但经济预期下调可能抑制市场表现。
若2019年GDP增速快速下滑，将引发市场对盈利的担忧，进一步降低市场反转可能性。
长期投资价值：
当前A股估值处于历史低位，具备长期投资价值。若经济无断崖式下跌，当前是较为理想的买入时机。
但需警惕人民币贬值、石油价格上涨、通胀引发的货币政策收紧等风险，建议进行一定的对冲。

关键信息

主要指数表现：
- 上证综合指数：2594.83（-2.26%）
- 沪深300：3183.43（-2.66%）
- 深证成指：7574.99（-2.24%）
- 创业板指：1292.06（-1.74%）
- 山证山西国改指数：986.77（+2.70%）
行业跌幅情况：
- 食品饮料：-5.69%
- 医药生物：-2.16%
- 银行：-2.33%
- 电子：-2.79%
- 建筑材料：-2.96%
- 传媒：-1.82%
- 通信：-1.95%
- 申万行业全线下跌，仅“壳股”及ST股表现强势。
市场焦点：
工业和信息化部副部长辛国斌指出，汽车行业低增长将成为常态，2017年汽车产销基数已大，难以维持高速增长。
策略建议：
- 关注“壳股”及ST股机会
- 重视政策支持下的并购重组趋势
- 长期投资者可考虑A股的性价比，但需防范“杀盈利”风险
- 行业配置应围绕兴基建、补短板，关注西部基础设施、乡村振兴、铁路及通信建设等领域