20231121-东海证券-宁波银行-002142.SZ-公司简评报告_股东增持彰显信心_4页_352kb

宁波银行公司简评总结

事件概述

宁波银行的大股东雅戈尔集团在2021年12月至2023年11月期间增持公司股份1.177亿股（增持比例达1.03%至9.35%），并于2023年11月16日起计划6个月内增持不低于2000万股（价格不高于26元/股）。增持行为显示对公司的信心，且公司估值目前处于低位（市净率0.96倍，净资产收益率15.52%），为历史低位。

公司优势

• 资产质量优异：截至2022年，不良贷款率为0.76%，拨备覆盖率为480.57%，显著优于行业平均水平。
• 盈利能力强劲：前三季度加权平均净资产收益率达15.52%，前三季度净利润同比增长1173%；经营韧性良好，由专业经营支撑，抗风险能力突出。
• 行业相对优势：当前估值低，与沪深300指数相比，宁波银行股价表现符合行业趋势，外部环境（如融资平台风险化解和宏观经济复苏）有利于缓解银行经营压力。

投资建议

报告维持“买入”评级，基于对同一主题的先前研究和公司内在价值判断。其理由包括：公司业绩增长潜力、大股东增持支撑信心、估值水平低位。推荐买入的原因是未来6个月股价相对沪深300指数上升幅度可达到15%。

财务预测

• 2023-2025年预计营业收入分别为627.82亿元、682.35亿元、756.11亿元，年均增长率约8-10%。
• 2023-2025年预计净利润分别为257.82亿元、294.20亿元、329.17亿元，增长率分别为1411%、1081%。
• 资产负债表显示总资产增速从2023年起降至11%以下，表明稳健增长。

风险提示

主要风险包括：净息差大幅收窄（ non-accrual利息收入增加），区域经济转弱或重点领域风险暴露，可能对银行板块估值产生负面影响。

关键数据摘要

• 当前股价：24.77元
• 流通A股：65.24亿股
• 预测估值：市净率维持在较低水平（0.96倍），市盈率预计为96-70倍。
• 财务增长率：2023年净利润同比增长1173%，但需关注宏观环境变化。