> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保行业周报总结（20260713\~20260719） ## 核心内容 近期，全国多地水价调整政策加速落地，尤其以佛山市为代表，其拟统一并调增全市自来水价格，标志着水务行业进入新一轮调价周期。随着《供水条例》（国务院令第831号）于2026年6月正式实施，水务行业政策顶层设计进一步完善，地方水价调整将有法可依，为行业长期健康发展提供制度保障。 ## 主要观点 1. **水价调整加速** 自2024年起，上海、广东、江苏南京、湖南长沙、海南三亚等多地已陆续完成或启动水价调整，多数区域上一轮调价已逾十年，长期成本累积形成显著调价诉求。目前全国性水价调整节奏加快，区域示范效应明显。 2. **政策框架明确** 新版《供水条例》明确“准许成本+合理收益”为核心原则，供水价格监管周期原则上为3年，有助于理顺水务企业盈利模式，提升行业可持续性。 3. **佛山市水价调整案例** 佛山市拟召开自来水价格听证会，统一五区水价并调增。根据成本监审结果，水价平均涨幅在10%以上。方案一和方案二分别提出不同的水价调整幅度，其中特种用水涨幅最高，达62%。 4. **水务企业受益** 水价上调将直接增厚企业收入，区域性调价示范效应可能带动全国水价进入持续修复阶段，水务企业盈利水平有望同步改善，迎来价值重估窗口。 5. **重点推荐企业** 建议关注佛山市本地水务企业如瀚蓝环境、顺控发展，以及全国布局的水务龙头企业如首创环保、中国水务、兴蓉环境、重庆水务、洪城环境等。 ## 关键信息 - **水价调整背景**：基于2023-2025年成本监审结果，佛山市拟统一水价并召开听证会。 - **水价调整方案**： - **方案一**：居民第一、二、三阶梯水价分别调整为2.06、2.99、5.78元/立方米，涨幅分别为18%、15%、12%。 - **方案二**：居民第一、二、三阶梯水价分别调整为2.03、2.95、5.69元/立方米，涨幅分别为17%、14%、10%。 - **污水处理费调整**：佛山市已于2026年1月1日完成调整，居民污水处理费统一为1.20元/立方米，非居民为1.71元/立方米，为自来水调价奠定基础。 - **调价影响**：以瀚蓝环境为例，假设水价涨幅为10%、15%、20%，其利润弹性分别对应为5%、7%、10%。 ## 风险提示 - 水价调整进度不及预期； - 供水量不及预期风险； - 应收账款回收风险。 ## 图表说明 ### 图表1：佛山市现行自来水价格情况及统一自来水价格方案 | 辖区 | 第一阶梯（元/立方米） | 第二阶梯（元/立方米） | 第三阶梯（元/立方米） | 合表（元/立方米） | 非居民用水（元/立方米） | 特种用水（元/立方米） | |------------|------------------------|------------------------|------------------------|-------------------|--------------------------|------------------------| | 禅城区 | 1.75 | 2.63 | 5.25 | 1.84 | 2.46 | 4.33 | | 南海区 | 1.85 | 2.75 | 5.45 | 1.95 | 2.45 | 4.43 | | 顺德区 | 1.84 | 2.74 | 5.44 | 1.93 | 2.60 | 4.60 | | 高明区 | 1.55 | 2.29 | 4.49 | / | 2.19 | 4.08 | | 三水区 | 1.72 | 2.58 | 5.16 | 1.72 | 2.44 | 4.20 | | 5区平均水价| 1.74 | 2.60 | 5.16 | 1.86 | 2.43 | 4.33 | | 方案一 | 2.06 | 2.99 | 5.78 | 2.15 | 2.79 | 7.00 | | 方案二 | 2.03 | 2.95 | 5.69 | 2.12 | 2.75 | 7.00 | | 方案一涨幅 | 18% | 15% | 12% | 16% | 15% | 62% | | 方案二涨幅 | 17% | 14% | 10% | 14% | 13% | 62% | ### 图表2：2024年以来广东省及全国重点城市水价调整情况（不完全统计） | 序号 | 省份 | 城市 | 执行时间 | 居民用水调整后价格（元/立方米） | |------|--------|----------|------------|----------------------------------| | 1 | 上海 | 上海市 | 2024年1月 | 第一阶梯4.05，第二阶梯5.80，第三阶梯8.79 | | 2 | 湖南省 | 长沙市 | 2024年8月 | 第一阶梯3.27，第二阶梯4.22，第三阶梯7.07 | | 3 | 海南省 | 三亚市 | 2024年6月 | 第一阶梯3.54，第二阶梯4.64，第三阶梯7.94 | | 4 | 江苏省 | 南京市 | 2025年1月 | 第一阶梯3.42，第二阶梯4.32，第三阶梯7.02 | | 5 | 广东省 | 肇庆市四会市 | 2025年1月 | 第一阶梯1.56，第二阶梯2.34，第三阶梯4.68 | | 6 | 广东省 | 普宁市 | 2025年5月 | 第一阶梯2.05，第二阶梯3.07，第三阶梯5.54 | | 7 | 广东省 | 广州市 | 2025年6月 | 第一阶梯2.55，第二阶梯3.82，第三阶梯7.65 | | 8 | 广东省 | 深圳市 | 2025年7月 | 第一阶梯2.67，第二阶梯4.54，第三阶梯9.35 | ## 投资评级说明 - **证券投资评级**：以报告日后6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 买入：涨跌幅20%以上； - 增持：涨跌幅5%~20%； - 中性：涨跌幅-5%~5%； - 减持：涨跌幅低于-5%； - 无：因信息不足或重大不确定性无法给出评级。 - **行业投资评级**：以报告日后6个月内，行业股票指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 看好：行业指数超越沪深300； - 中性：行业指数与沪深300持平； - 看淡：行业指数弱于沪深300。 ## 基准指数 - A股市场基准：沪深300指数； - 香港市场基准：恒生中国企业指数（HSCEI）； - 美国市场基准：标普500指数或纳斯达克指数。