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传媒互联网行业总结：虚拟现实行动计划发布

核心内容

2022年11月1日，工业和信息化部、教育部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家体育总局联合发布了《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》。该计划标志着我国VR/AR产业进入新的发展阶段，强调从技术研发转向应用推广，并提出明确的定量发展目标。

主要观点

• 政策支持：此次《行动计划》是继2018年首份虚拟现实产业政策后的又一重要政策，显示国家对VR/AR产业的高度重视，具有整体性利好作用。
• 发展目标：计划提出到2026年，我国虚拟现实产业总体规模将超过3500亿元，终端销量目标超过2500万台。
• 行业趋势：全球VR/AR市场自2022年起进入新一轮硬件迭代周期，海外巨头如苹果、Meta正加速产品布局，国内企业如字节跳动旗下Pico也在持续投入。
• 内容生态为核心：尽管国内外硬件性能接近，但内容生态是当前国内VR/AR行业发展的主要短板。Quest平台在内容数量和质量上均领先于Pico，成为内容研发商的首选。

关键信息

行业基本面

• 2021年国内VR终端出货量：约143万台
• 2022年前三季度国内VR终端出货量：约85万台
• 2026年目标：终端销量超过2500万台，硬件市场规模有望达750亿元，应用生态市场规模有望超过2500亿元

硬件对比

• Quest 2（海外）：2022年上半年出货量约590万台
• Pico Neo3（国内）：2022年上半年出货量约35万台
• Pico 4：新一代产品性能略优于Quest 2，但内容生态仍显薄弱

内容生态现状

• Quest平台：游戏数量达371款，内容质量高，是头部内容研发商的首选
• Pico平台：游戏数量仅191款，缺乏爆款内容和IP游戏，生态建设仍需加强

投资建议

在政策和行业双重驱动下，国内VR/AR出货量“奇点”有望加速到来。建议重点关注以下企业：

• 游戏公司：腾讯控股、网易、恺英网络、宝通科技（布局VR全产业链）
• 虚拟演艺公司：锋尚文化（布局虚拟演艺）

投资评级：强于大市（维持评级）

风险提示

• 监管政策趋严
• VR/AR技术发展不及预期
• 内容生态建设进度缓慢

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