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7月贸易数据点评总结

核心内容

我国7月进出口总额仍保持高位增长，但同比增速出现回落，显示外贸面临一定下行压力。贸易顺差扩大，但增速放缓。出口和进口均受到基数效应和外部环境的影响，需关注后续走势。

主要观点

• 进出口增速回落：7月我国进出口总额同比增长 $23.1%$，较6月放缓；出口增长 $19.3%$，较前值回落12.9个百分点；进口增长 $28.1%$，受大宗商品价格回落和限产影响。
• 贸易顺差扩大：7月贸易顺差达565.9亿美元，环比上升 $9.83%$，但同比下降 $6.3%$。
• 贸易伙伴表现分化：与东盟、美国、欧盟、日本等主要贸易伙伴的进出口增速均有所回落，其中中美贸易总额回落较多。
• 出口商品结构变化：高新技术产品和汽车出口增长较快，但劳动密集型产品出口增速因基数效应和海外需求变化有所回落。
• 进口商品表现不一：粮食进口环比回落，上游产品进口量下降，但价格支撑下进口金额增速维持高位；天然气、钢材量价同减。
• 进出口压力因素：疫情反复、海外需求减弱、基数效应、汇率波动、国际关系紧张等均对进出口产生压力。
• 未来趋势预测：出口增速可能继续承压，进口则相对稳定，需关注大宗商品价格和环保政策的影响。

关键信息

出口情况

• 7月出口总值2826.6亿美元，同比增长 $19.3%$，较前值回落12.9个百分点。
• 剔除基数效应后，出口增长仍较为强劲，较2019年同期增长 $27.5%$。
• 高新技术产品出口同比增长 $15.45%$，占出口比例 $28.3%$。
• 机电产品出口同比增长 $18.11%$，占出口比例 $58.0%$。
• 手机出口同比降低 $9.32%$，汽车（包括底盘）同比增长 $128.88%$。
• 劳动密集型产品出口增速因基数效应和海外需求变化有所回落。

进口情况

• 7月进口总值2260.7亿美元，同比增长 $28.1%$，较前值回落1.1个百分点。
• 粮食进口量同比上涨 $8.9%$，但环比下降 $16.2%$。
• 大宗商品价格回落导致进口金额增速放缓，但部分商品如煤及褐煤、铜矿砂、医药材及药品等进口量价齐升。
• 铁矿砂及其精矿进口量环比小幅下降 $1.0%$，但进口金额环比上涨 $6.8%$。
• 高端制造及高技术产品进口增速维持高位，但有所回落。

贸易伙伴表现

• 与东盟贸易总值同比增长 $19.9%$，但环比下降 $4.7%$。
• 与美国、欧盟、日本贸易总值同比增速均有回落，且受海外疫情反弹和贸易局势紧张影响。
• RCEP贸易伙伴、“一带一路”沿线国家贸易合作保持稳定。

行业与政策影响

• 制造业PMI连续17个月维持在荣枯线以上，显示扩张态势。
• 国内环保政策和房地产监管收紧可能影响铁矿砂等上游产品的进口需求。
• 美国基建计划和纾困政策到期可能对需求产生影响。

风险提示

• 疫情控制不及预期，可能影响全球供应链和进出口。
• 海外经济复苏不及预期，可能削弱外需。
• 汇率波动、国际关系紧张等不确定性因素可能对贸易产生影响。

投资建议

• 公司评级：根据未来6个月内个股相对沪深300指数的涨幅，分为买入、持有、中性、回避、卖出五档。
• 行业评级：根据行业整体回报与沪深300指数的对比，分为强于大市、跟随大市、弱于大市三档。

重要声明

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