20230110-兴证期货-有色金属日度报告_14页_4mb
报告摘要
兴证期货研发中心有色金属市场分析总结
核心内容概览
本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2023年1月铜、铝、锌市场的走势、基本面变化及宏观环境影响，旨在为投资者提供市场展望与策略建议。
一、铜市场分析
主要观点
- 价格走势：沪铜主力昨日夜盘高开高走，铜价走势偏强。
- 宏观环境：美国非农数据好于预期，美元指数反弹，但经济领先指标显示衰退迹象，不支持美联储大幅加息。国内疫情扰动回落，经济筑底。
- 基本面分析：
- 供应端：进口铜精矿供给宽松，TC（加工费）回落但仍偏高，精铜冶炼产能增加，产量延续增长，供给逐渐改善。
- 需求端：受疫情影响，下游部分工厂提前放假，需求萎缩。
- 库存情况：截至1月6日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.50万吨至12.25万吨，总库存较去年同期高3.61万吨，已连续三周累库。
- 策略建议：短期铜价不宜追高，需关注春节前供应增量与需求淡季的双重影响。
关键数据（表1）
| 指标名称 | 2023/1/9 | 2023/1/6 | 变动 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 沪铜主力收盘价 | 66090 | 65190 | 900 | 1.36% |
| SMM1#电解铜价 | 66190 | 65170 | 1020 | 1.54% |
| SMM现铜升贴水 | 20 | 55 | -35 | -175.00% |
| 长江电解铜现货价 | 66310 | 65230 | 1080 | 1.63% |
| 精废铜价差 | 5510 | 5255 | 255 | 5% |
二、铝市场分析
主要观点
- 价格走势：沪铝主力昨日夜盘高开高走，铝价走势偏弱。
- 基本面分析：
- 供应端：贵州电网实施第三轮限电减产，预计减产30万吨，三次限电总规模达94万吨。
- 需求端：铝下游加工企业订单疲软，中小型企业减产或提前放假，市场交易清淡。
- 库存情况：1月9日国内电解铝社会库存为62.2万吨，较上周四增加4.6万吨，较12月底增加12.8万吨，较去年同期下降13.1万吨。
- 成本端影响：市场预计2023年煤炭价格将有所下降，铝价成本支撑减弱。
- 策略建议：铝价后续偏弱势，但可能呈现震荡走势。
关键数据（表5）
| 指标名称 | 2023/1/9 | 2023/1/6 | 变动 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 沪铝主力收盘价 | 17950 | 17850 | 100 | 0.56% |
| SMM A00铝锭价 | 17700 | 17730 | -30 | -0.17% |
| 长江A00铝锭价 | 17690 | 17720 | -30 | 0% |
三、锌市场分析
主要观点
- 价格走势：沪锌主力昨日夜盘高开高走，锌价走势偏弱。
- 基本面分析：
- 供应端：12月国内精炼锌产量同比增加6.29%，环比增加3.98%。
- 需求端：受疫情影响，下游加工企业开工率持续走低，镀锌企业开工率大幅下降，压铸锌合金企业开工率低位波动，整体需求疲弱。
- 库存情况：截至1月9日，SMM七地锌锭库存总量为7.06万吨，较1月6日增加0.34万吨，较1月3日增加0.74万吨，库存开始小幅累库。
- 中长期展望：锌锭供需将逐渐宽松，价格中枢偏向下移。
关键数据（表9）
| 指标名称 | 2023/1/9 | 2023/1/6 | 变动 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 沪锌主力收盘价 | 23515 | 23230 | 285 | 1.21% |
| SMM 0#锌锭上海现货价 | 23740 | 23470 | 270 | 1.14% |
| SMM 0#锌锭现货升贴水 | 200 | 240 | -40 | -20% |
四、宏观资讯
- 美联储政策：旧金山联储主席戴利认为5%-5.25%的利率峰值合理，不排除在CPI数据公布前再加息50个基点。
- 经济预期：亚特兰大联储主席博斯蒂克预测2023年GDP增长1%，通胀率可能降至3%。
- 通胀预期：纽约联储调查显示，受访者对未来一年美国通胀预期降至5%，创18个月新低。
- 人民币走势：人民币兑美元大涨，突破6.8关口。
- 就业数据：2022年全国城镇新增就业1206万人，超额完成全年目标。
- 税收政策：对月销售额10万元以下的增值税小规模纳税人免征增值税。
五、行业要闻
- 铜陵有色：2022年米拉多铜矿产量突破12万吨。
- 铜山矿业：12月27日遭勒索软件攻击后，于1月4日全面恢复运营。
- 西部矿业：2022年营业收入550亿元，同比增长6%；利润总额46亿元，同比增长5%。
- 江西铜业：2022年实现销售收入5035亿元，主要产品产量创历史新高。
六、分析师承诺与免责声明
- 分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，结论基于公开资料与自身理解，不受第三方影响。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。
- 兴证期货不承担因使用本报告内容而产生的任何损失责任。
- 本报告版权属兴证期货有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。
总结
综上所述，铜、铝、锌市场在2023年1月初呈现震荡走势，受宏观政策与基本面变化共同影响。铜价短期偏强但不宜追高，铝价持续弱势但可能震荡，锌价中长期偏弱。投资者需关注春节前后供需变化、政策调整及市场情绪对价格的影响。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
