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大宗商品市场日评总结

1. 政策与市场情绪

近期中国重磅房地产政策超出预期，引发市场狂热情绪。发改委表示将扩大中国新能源车行业发展优势，叠加美铜逼仓因素和国内房地产政策推动，乐观情绪弥漫，有色金属市场全线大涨。周五晚间，大宗商品及中概股全线暴涨，伦铜、沪铜等创下历史新高。

2. 价格走势

• 铜：伦铜大涨创历史新高，至10930美元附近；沪铜高开高走，收于87670元，成交量上升，持仓下降。技术上，沪铜压力位在90000元，支撑位在80000元。
• 铝：伦铝冲高回落，收于2626美元；沪铝早盘创出新高后回落，收于20945元。市场成交上升，但持仓下降，情绪分歧较大。
• 锌：伦锌和沪锌小幅高开反弹，收阳线。短期供应受限，但仍处高位震荡。
• 铅：伦铅和沪铅小幅震荡上涨。国内矿端紧张延续，废电瓶原料供应紧张加剧，铅价偏强但需求淡季，投资者谨慎。

3. 宏观与基本面

• 美国与欧洲：美国可能在9月降息，但欧洲经济疲软，对中国4月经济数据评价中性。
• 供需：全球铜库存基本稳定，现货需求仍较弱；美铜库存偏低，存在逼空可能。
• 原油与贵金属：原油小幅上涨，贵金属继续走强，白银合约涨停。通胀仍居高，美联储可能重新加息，欧洲央行暗示6月降息。

4. 风险与关注点

• 风险事件：伊朗总统遇害事件提高了市场风险溢价。
• 供应端：锌矿加工费进一步回落，冶炼厂检修延续；铅矿端紧张延续，再生铅企业开工回落。
• 需求端：铝现货贴水扩大，成交不佳；铜价大涨可能带动铝价回调。

5. 结论

当前市场处于乐观情绪驱动的上涨阶段，尤其铜铝表现强劲，但高位回调风险需注意。政策面多点发力，但供需矛盾和淡季需求制约部分品种。中长期看，锌和铅受政策刺激可能偏强，但需警惕短期波动。

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