20231204-国投安信期货-玉米_玉米淀粉周报_玉米卖压仍在_拖累期货价格_4页_1mb

玉米市场周度总结（2023年第48周）

核心内容概述

本周玉米市场整体呈现偏弱走势，受美豆价格下跌及阿根廷主产州天气改善影响，CBOT玉米价格同步下行。国内玉米现货价格亦维持下跌趋势，农民持续抛售，饲用需求疲软，终端市场维持随买随用节奏，市场缺乏明显支撑因素。同时，CFTC数据显示，美玉米净空单持仓量处于历史低位，多空持仓趋于平衡，市场情绪较为谨慎。

主要观点

• 国际价格走势：

  • CBOT玉米价格受美豆拖累，跟随下跌。
  • 阿根廷主产州天气改善，降雨增加，有利于玉米播种和生长，对价格形成一定支撑。
  • 美国农业部即将发布12月供需平衡表，市场期待报告结果以判断全球谷物供需状况。

• 国内现货市场：

  • 国内玉米现货价格持续偏弱，北港二等玉米平仓价维持在2580-2600元/吨，下跌约20元。
  • 广东港口自提价格为2660-2680元/吨，跟随东北价格下跌20-30元。
  • 东北产区深加工到厂车辆增加，收购企业压价，农民售粮压力持续。
  • 山东市场价格同样偏弱，春节前农民售粮预期仍存，短期价格难有明显反弹。

• USDA出口销售数据：

  • 美玉米当周净销售量为192万吨，累计销售量达2445万吨，销售节奏有所加快。
  • 累计出口量为762万吨，接近正常水平，显示出口需求尚可，但市场仍偏谨慎。

• 市场情绪与持仓：

  • CFTC数据显示，美玉米管理基金净空单持仓量为20.6万手，为历史同期较低水平，周度环比增加2.1万手。
  • 商业净头寸接近0，多空持仓基本持平。
  • 多单持仓比例为23.8%，环比增加明显，显示市场对多头有一定信心。

关键信息汇总

1. 国际市场

• CBOT玉米价格：受美豆下跌拖累，本周继续走低。
• 阿根廷天气：主产州降雨增加，利于作物生长，对价格形成一定支撑。
• 美国农业部报告：12月供需平衡表即将发布，市场关注供需变化。

2. 国内现货市场

• 价格走势：整体偏弱，北港和南港价格均有下跌。
• 库存情况：北港玉米库存较低，南港库存有所增加。
• 供需关系：农民售粮压力持续，饲用需求偏弱，终端市场随买随用，缺乏明显支撑。

3. USDA数据

• 本年度净销售量：当周为192万吨，累计达2445万吨，销售节奏加快。
• 下一年度净销售量：当周为50万吨，累计762万吨，出口预期稳定。
• 未交割销售量：当周为170万吨，显示市场对未来的销售预期尚可。

4. 市场操作建议

• 交易策略：美豆承压，CBOT玉米受拖累，短期价格中性偏弱。
• 操作评级：
  • 玉米：★☆☆（趋势性下跌驱动，但可操作性不强）
  • 玉米淀粉：★☆☆（趋势性下跌驱动，但可操作性不强）

图表说明（部分）

• 图1：玉米淀粉/玉米主连价差，显示两者价差维持稳定。
• 图2：玉米主力合约收盘价，呈现震荡偏弱走势。
• 图3：USDA本年度玉米净销售量（周），销售节奏加快。
• 图4：USDA下一年度玉米净销售量（周），出口预期稳定。
• 图5：USDA本年度玉米未交割销售量（周），市场销售活跃度较高。
• 图6：USDA玉米运量（周），运量稳定，显示出口需求平稳。
• 图7 & 8：广东港外贸与内贸玉米库存，库存有所增加，市场压力不减。
• 图9：北方四港库存，库存维持较低水平，显示市场供应紧张。
• 图10：中国主要深加工企业玉米库存，库存水平适中，企业采购意愿偏弱。
• 图11 & 12：北方四港与广东港玉米下海量与出货量，显示市场流通量增加，但需求疲软。

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