20180722-天风证券-机械设备行业研究周报_工程机械中报预计高增长_CATL启动大规模招标LG电池南京落子_21页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2018年机械设备行业的发展情况，重点聚焦于工程机械、半导体设备、锂电设备、智能装备及油服行业。整体来看，机械行业在2018年7月表现出一定的增长潜力，主要受益于行业复苏、政策支持及市场需求的持续增长。同时，报告对部分重点公司进行了盈利预测与估值分析，并提出了相关投资建议。

主要观点

工程机械

• 2018年上半年挖掘机销量同比增长60%，预计全年销量达19万台，2019年有望达20万台。
• 行业集中度持续提升，CR4和CR8分别达到55%和78%。
• 恒立液压作为行业龙头，2018年中报预计净利润达4.5亿元，同比增长约170%~180%。
• 恒立液压净利润增速显著高于收入增速，主要得益于经营杠杆效应。

半导体设备

• 2018-2019年全球半导体设备支出预计增长14%和9%，达到637.3亿美元和694.6亿美元。
• 中国半导体设备支出预计同比增长65%和57%，主要受益于国内晶圆厂的建设及三星等海外厂商的投入。
• 国产设备厂商受益于国家政策支持和行业需求增长，重点推荐北方华创、长川科技、晶盛机电等。

锂电设备

• 特斯拉落户上海，带动50万辆纯电动整车产能，预计带动百亿设备投资。
• LG化学在南京启动扩建项目，预计2019年10月量产，2023年全面达产。
• CATL启动大规模招标，预计2018年招标量超13GWh，超市场预期。
• 重点推荐先导智能、诺力股份，受益标的包括赢合科技、璞泰来等。

智能装备

• 2018年5月工业机器人产量同比增长36%，国产市占率首降。
• 国内机器人密度远低于发达国家，行业仍有较大发展空间。
• 重点推荐埃斯顿、中大力德、拓斯达等具备技术竞争力的企业。

油服行业

• 布伦特原油价格高位震荡，全年油价预计维持高位，带动油服行业需求。
• 国内油服企业具备较强的性价比优势，且海外市场占比持续提升。
• 重点推荐杰瑞股份、华测检测等具备海外拓展能力的企业。

关键信息

重点推荐公司

• 工程机械：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
• 半导体设备：北方华创、长川科技、晶盛机电。
• 锂电设备：先导智能、诺力股份。
• 智能装备：埃斯顿、中大力德、拓斯达。
• 油服行业：杰瑞股份、华测检测。

投资建议

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 建议重点关注：至纯科技

估值情况

• 2018年7月，中信机械行业PE估值为36.89，处于近五年较低水平。
• 市值排名前10%、前20%的公司PE(ttm)显著低于后90%、80%公司。

风险提示

• 上游资源品价格下跌
• 公司业绩不达预期
• 基建投资大幅下滑

行业趋势与展望

• 工程机械：销量持续高位，集中度提升，行业需求受基建、地产及大宗商品采掘带动。
• 半导体设备：受益于国产化进程和全球需求增长，未来两年设备需求巨大。
• 锂电设备：CATL与LG化学加速国产化，带动设备投资。
• 智能装备：行业景气度延续，竞争加剧，技术领先企业将受益。
• 油服行业：高油价背景下，油服公司业绩弹性提升，国内企业竞争力增强。

重点资讯摘要

工程机械

• 恒立液压2018年中报预计净利润4.5亿元，同比增长约170%~180%。
• 小松挖机6月开机时间130.5小时，同比下降2.39%。
• 国机中国农机院推出新一代采棉机，效率高、成本低，适应性强。

新能源

• 大连化物所研发出高能量密度、高温稳定性的锂离子微型电池。
• 国内首家电网侧储能电站AGC联网试验成功，具备调峰、调频等功能。
• 石墨烯包覆改性技术突破，提升锂电正负极材料性能。

半导体加工设备

• 杭州市发布专项政策，鼓励集成电路产业发展，推动本土制造。

总结

本报告指出，2018年机械设备行业整体表现强劲，尤其在工程机械、半导体设备及锂电设备领域，行业需求持续增长，重点企业业绩预期良好。随着行业集中度的提升和国产化进程的加快，国内龙头公司有望持续受益。同时，报告强调了经营杠杆对盈利波动性的影响，并提出了相应的投资建议。