20241208-国泰期货-碳酸锂_碳酸锂处于本轮库存周期的尾声_需求淡季不淡仍在验证阶段_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结（2024年12月08日）

核心内容概述

本报告分析了2024年12月8日碳酸锂市场的价格走势、供需基本面、后市观点及风险提示，重点围绕碳酸锂期货合约、现货价格、库存变化、产业链上下游动态进行解读。

本周价格走势

• 碳酸锂LC2501合约：周环比下跌1900元/吨，收于76650元/吨。
• 碳酸锂LC2505合约：周环比下跌1800元/吨，收于80000元/吨。
• 现货价格：周环比下跌1300元/吨至76900元/吨。
• 期现基差：SMM期现基差（2501合约）走强至+250元/吨。
• 升贴水报价：富宝贸易商升贴水报价为-500元/吨，周环比持平。
• 跨期价差：2501-2505合约价差为-3350元/吨，处于区间下沿。

供需基本面分析

供给端

• 锂矿供应：澳、非洲锂辉石企业减停产或减少透锂长石生产，导致锂矿价格上涨至811美元/吨。
• 成本变化：马里政府以低于前期公允价值收购项目股份，进一步抬升海外项目成本。
• 出口情况：11月智利硫酸锂发运量达2万吨，环比明显增加。
• 国内产量：国内碳酸锂产量维持稳定，但因四川环保政策及海外成本上升，市场对供应端的担忧加剧。

需求端

• 电池排产：1月份电芯排产环比微降，但市场关注2025年一季度需求是否“淡季不淡”。
• 采购积极性：正极材料厂因基差合适，采购积极性有所提升。

库存端

• SMM库存：由10.82万吨减少至10.80万吨，库存维持低位。
• 富宝库存：由10.15万吨增加至10.20万吨。
• 期货仓单：强制注销后，期货仓单减少至2.17万吨，本周又增加至3.47万吨。

后市观点

• 库存周期尾声：碳酸锂当前处于本轮库存周期的尾声，市场关注需求能否超预期。
• 价格走势：预计价格维持窄幅波动，上方缺乏弹性，下方受矿端成本倒挂支撑。
• 单边走势：碳酸锂价格重心小幅下移，2501合约价格运行区间为7.5-8.2万元/吨。
• 跨期价差：1-5价差-3250元/吨，进一步走弱空间有限。
• 套保策略：建议区间运行，卖出套保30%，买入套保30%。

风险提示

• 云母大厂复工：云母大厂复工情况可能影响碳酸锂需求。
• 以旧换新补贴：以旧换新补贴的跨年变化可能对市场产生影响。

产业链数据概览

锂矿端

• 锂辉石精矿价格：持续上涨，反映供应紧张。
• 进口量与价格：锂矿进口量及价格波动较大，尤其是澳大利亚和智利的供应变化显著。

锂盐产品端

• 电池级碳酸锂：华东地区及国产电池级碳酸锂价格走势稳定。
• 工业级碳酸锂：与电池级碳酸锂价差持续，反映加工成本差异。
• 氢氧化锂价差：中日韩与国内价差较大，可能影响市场供需结构。

锂电池及材料端

• 表观消费量：碳酸锂表观消费量维持高位。
• 库存可用天数：库存可用天数下降，显示需求端压力。
• 磷酸铁锂与三元材料：产量与开工率波动，反映下游电池制造需求的不确定性。

总结

当前碳酸锂市场处于库存周期尾声，价格窄幅波动。供给端因锂矿成本上升和部分企业减产，导致市场担忧；需求端则因正极材料厂采购积极性增加，显示一定的韧性。未来价格走势将取决于2025年一季度需求是否超预期，以及供应端是否跟随利润复产。建议投资者关注库存变化、成本波动及政策因素，采取区间操作策略，控制风险。