20240603-建信期货-碳酸锂期货月报_新能车淡季不淡_锂价底部震荡_12页_1mb

有色金属研究团队声明

研究员联系方式

• 张平：021-60635734，zhangping@ccbccbfuturescom，从业资格号 F3015713
• 余菲菲：从业资格号 F3025190
• 彭婧霖：从业资格号 F3075681

月度报告观点摘要

日期： 2024年6月3日

📌 一、行情回顾与未来展望

1. 供应端：高位运行

   • 5月碳酸锂周度产量环比大幅回升，进口同比增加至21万吨，预计5月进口将继续维持高位。
   • 供给充裕，盐湖企业效率上升，锂精矿、锂云母企业利润较好，锂盐厂产能利用率高。

2. 需求端：新能车淡季不淡

   • 结合政策支持与关税延期预期，短期内新能源汽车销量或持续增长。
   • 储能电池产销高位，但可能随着年中备库结束而放缓。

3. 库存端：累库加剧

   • 碳酸锂社库增至9万吨周边，创历史新高，库存压力显著。
   • 原因：生产积极、进口增加、终端表现尚可。

4. 短期展望

   • 供需过剩格局未改，但新能源汽车政策利好逐步释放，碳酸锂期货延续底部盘整状态。

📌 二、锂矿：量增价涨

1. 进口情况改善

   • 4月锂矿进口量32%同比增长，进口价格均值环比上涨32%。
   • 来源结构：澳大利亚贡献大，价格下降，运输等因素影响进口节奏。

2. 国内矿区产量爬升

   • 江西环保持续影响云母开采进度，但新疆锂辉石开采进展顺利；非洲锂矿供应增加。

📌 三、锂盐：供应恢复加速

1. 生产利润下降

   • 外购锂云母盐厂单吨盈利降至千元，回收企业更亏损。

2. 产量趋势向好

   • 5月碳酸锂产量提升预期为6.07万吨，环比增长15%。

3. 氢氧化锂格局

   • 因苛化法缺乏经济性，产量增长有限，冶炼法增长明显。

📌 四、锂电池：去库压力大

1. 库存攀升

   • 动力电池库销比达到197月，三元、磷酸铁锂库销比均大幅提升。
   • 储能电池库存3872GWh，库销比203月。

2. 价格战延续

   • 四大电池价格跌破成本线6.5万一件，行业进入价格竞争期。

📌 五、新能源汽车：国内外形势分化

1. 国内政策支持明显更好

   • 渗透率预计5月达47%，已形成政策面上稳定预期。
   • 出口同比下降、新能源车下乡政策利好国内销售。

2. 欧洲与美国新能车市场低迷

   • 德国、法国等国延续新能源汽车补贴调整、甚至取消。
   • 美国IRA政策松绑预期落地，但新势力如Rivian面临裁员危机，市场趋于疲弱。

📌 价格趋势

• 碳酸锂期货主力合约连续下跌，跌幅超5%（触及101600元/吨）；贴水扩大，6月合约价差维持正向。
• 基本面判断：短期过剩难改，政策预期提供支撑，底部震荡为主。

⚠️ 报告声明

本报告为建信期货研投中心发布，属保密信息。

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